貨幣政策和股票價(jià)格.pdf

1、該文對(duì)股票市場(chǎng)和貨幣政策之間的相互影響關(guān)系進(jìn)行探討,特別是股票市場(chǎng)和股票價(jià)格對(duì)貨幣政策的各個(gè)環(huán)節(jié)的影響.股票市場(chǎng)的不斷發(fā)展和價(jià)格上漲一般會(huì)增加貨幣需求,但其價(jià)格的劇烈波動(dòng)又會(huì)導(dǎo)致貨幣需求不穩(wěn)定.股票價(jià)格的劇烈波動(dòng)還會(huì)增強(qiáng)貨幣乘數(shù)的內(nèi)生性,降低貨幣乘數(shù)的穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性;其對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響主要表現(xiàn)在削弱了貨幣供應(yīng)量的可控性、可測(cè)性及其與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在聯(lián)系.因?yàn)楣善笔袌?chǎng)和股票價(jià)格增強(qiáng)了貨幣需求、貨幣乘數(shù)和貨幣供應(yīng)量的不穩(wěn)定,中央銀行根據(jù)預(yù)

2、測(cè)的貨幣需求和貨幣乘數(shù)來(lái)調(diào)控貨幣供應(yīng)量以影響宏觀經(jīng)濟(jì)的能力被削弱,貨幣政策的效果也因此變得不可確定.因此,傳統(tǒng)的以貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)的做法已經(jīng)不合時(shí)宜,西方許多國(guó)家已經(jīng)紛紛采用了新的做法——通貨膨脹目標(biāo).中國(guó)的貨幣供應(yīng)量也因?yàn)楣善笔袌?chǎng)的發(fā)展而與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度下降,所以該文建議中國(guó)的貨幣政策采用盯住通貨膨脹制度,只是還是有一定的靈活性.股票市場(chǎng)規(guī)模的急劇膨脹及其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響不斷加強(qiáng),使得股票市場(chǎng)已經(jīng)成為貨幣政策的一條重要