股票價格波動與貨幣政策——基于上證綜合指數(shù)的理論與實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、過去30年,物價穩(wěn)定成為大多數(shù)國家最重要的貨幣政策目標(biāo)。在各國通貨膨脹得到有效控制的同時,以股票價格為代表的資產(chǎn)價格波動卻日益加劇。無論是20世紀(jì)90年代初日本股票、房地產(chǎn)價格泡沫的破滅、1997年東南亞金融危機,或是2008年由美國次貸危機引發(fā)的此次波及全球的金融經(jīng)濟危機,都對相關(guān)國家的政治、經(jīng)濟格局產(chǎn)生了劇烈沖擊。從我國看,股票市場自誕生之日起的近20年間,股票價格的暴漲暴跌也已屢見不鮮。在資產(chǎn)證券化擴張的背景下,資產(chǎn)價格已逐漸成為

2、貨幣政策傳導(dǎo)的潛在渠道,中央銀行的貨幣政策面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
   文章以股票作為資產(chǎn)的代表,重點選擇貨幣政策的股票價格傳導(dǎo)渠道,作為研究股票價格波動與貨幣政策關(guān)系問題的切入點,在借鑒國內(nèi)外學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上,分別從貨幣政策調(diào)整對股票價格的影響以及股票價格波動作用于實體經(jīng)濟兩階段對該渠道進行考察。首先通過闡述股票價格波動的成因、貨幣政策的股票價格傳導(dǎo)渠道、股票價格波動與貨幣政策的反應(yīng)三方面,構(gòu)建起全文的理論框架。采用平穩(wěn)性檢驗、G

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