股票價(jià)格操縱研究.pdf

1、中國(guó)股市是一個(gè)新興的市場(chǎng),與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,在法律、制度等各方面還不完善,股價(jià)操縱的行為時(shí)有發(fā)生。近年來(lái),已有不少?lài)?guó)外文獻(xiàn)對(duì)價(jià)格操縱進(jìn)行了研究,但是,國(guó)內(nèi)對(duì)這方面的研究還停留在初始階段。
　　 股價(jià)操縱通常是指通過(guò)人為因素,影響股票價(jià)格,獲取異常收益的行為。幾乎從證券市場(chǎng)自誕生之日起,股價(jià)操縱就有了。本文對(duì)股價(jià)操縱的定義、類(lèi)型、步驟都作了比較詳細(xì)的說(shuō)明,通過(guò)對(duì)近年來(lái)被證監(jiān)會(huì)查處的股價(jià)操縱案的共性的分析,得出操縱主體、客體、操縱行為

2、的特征,通過(guò)對(duì)投資者行為的分析,說(shuō)明了股市運(yùn)行的非效率性,這種非效率提高了股價(jià)被操縱的可能性。
　　 中國(guó)上市公司的質(zhì)量不高,股本過(guò)度集中,分紅政策也不利于投資者:股改后大股東操縱股價(jià)的意向增強(qiáng),政府在政策方面又搖擺不定,缺乏操作經(jīng)驗(yàn)；再加上股市信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象比較嚴(yán)重,所有這些因素,都使得中國(guó)股市的操縱行為更容易發(fā)生。那么如何在中國(guó)證券市場(chǎng)全流通條件下強(qiáng)化事前預(yù)防和事中監(jiān)控,有效地甄別股價(jià)操縱行為?作者提出了利用持股集中度、換手