中國股票市場股票價格波動行為研究.pdf

1、關(guān)于股票價格行為的研究，國內(nèi)外都有了大量的研究，但是在國內(nèi)對于股票價格的波動行為都沒有給出明確的界定，本文就是基于此目的，對中國的股票市場的股價行為進行綜合的描述與實證分析。
　　 對于集中交易的股票市場，股價變動到底是否有規(guī)律可循？如何較好的認識和把握股票價格變化？是研究股價行為的學者一致爭論的問題，爭論的焦點。如果有規(guī)律可循，這種規(guī)律是什么？到底是如何變化的？如果這些問題得到很好的回答，這將是理論界的一個進步。
　　

2、 許多研究試圖回答股票價格是否可以根據(jù)過去的價格進行預測。但是對于新興的內(nèi)地資本市場，一概而論是不正確的，要分情況論述。中國從1990年12月19日上海證券交易所成立，開始股票的集中交易至今，也就十幾年的歷史，期間交易與管理制度經(jīng)多次調(diào)整，有了很大的發(fā)展，但市場還不太成熟，制度還有待完善，投資者素質(zhì)與理性程度還有待進一步培育，總之，中國的股市作為一個新興市場與西方成熟市場差距還很大，因此以發(fā)達國家的股票市場為背景的西方市場金融理論能否適

3、應于對我國股票市場的系統(tǒng)性研究？還是一個疑問。所以對中國股票市場的股票價格行為進行研究是這一系列研究的基礎(chǔ)。如果能夠比較清晰準確的揭示股價的波動規(guī)律，這將會推動學術(shù)的進步，使得對中國股票市場的各項研究有了理論的基礎(chǔ)和根基。
　　 研究中國股市的價格行為對深入認識中國股市的發(fā)展狀況、成熟程度，改進投資者的投資決策，更為有效地管理與控制投資風險具有重要的現(xiàn)實意義。股價的波動規(guī)律集中體現(xiàn)了整個市場乃至整個經(jīng)濟的狀況，制度的變遷與投資者

4、行為的改變都將在股價上得到清晰的反映，證券市場是宏觀經(jīng)濟發(fā)展的“晴雨表”，因此通過剖析股價信息，研究股價行為，對深入研究影響股價變動規(guī)律的因素，對加強宏觀監(jiān)管、引導股市健康地發(fā)展有重要意義；對股價波動的研究，為投資者設(shè)計投資資產(chǎn)組合、股票定價及風險管理提供了分析與實踐操作的基礎(chǔ)。
　　 本文就是基于此，研究方法結(jié)合了相關(guān)經(jīng)濟學、投資學、財務管理和統(tǒng)計學方面的經(jīng)典理論，主要是采用計量經(jīng)濟學的統(tǒng)計模型、股票價值評估的方法、基本分析學

5、派運用的價值分析方法和技術(shù)分析學派的技術(shù)分析方法等理論描述股價波動的規(guī)律。同時為了能夠更好的清楚地描述股價波動的規(guī)律。所以本文預選取滬深綜指和一些個股，準備從兩個方面入手展開實證研究。指數(shù)數(shù)據(jù)將采用18年來的滬深綜合指數(shù)作為研究樣本，而個股數(shù)據(jù)將選擇在上海證券交易所上市交易的股票進行實證研究，以此來證實理論研究的結(jié)論。
　　 本文的創(chuàng)新點主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
　　 （1）綜合各種理論，對股價波動規(guī)律進行揭示和描述，得

6、出“在集中交易的股票市場，股價服從短期的隨機波動，中長期趨勢性運動規(guī)律”這種結(jié)論。
　　 （2）在研究方法上，以中國股市的個股和滬深綜指為樣本，以日為間隔，采用動態(tài)的實證研究的方法，來研究股價的動態(tài)行為，得出相應的結(jié)論。
　　 綜上所述，本文主要著眼于對股價波動的規(guī)律進行精確的統(tǒng)計描述，是在國內(nèi)外學者研究的基礎(chǔ)上，綜合運用各種理論和實證案例分析中國股票市場股票價格波動規(guī)律，同時運用相應的數(shù)理統(tǒng)計模型和技術(shù)分析指標，對上證