謠言對(duì)股票價(jià)格影響的實(shí)證研究.pdf

1、近年來網(wǎng)絡(luò)傳謠問題日益嚴(yán)重，最為典型的代表是被稱為“網(wǎng)絡(luò)傳謠第一案”的“秦火火案”。謠言在網(wǎng)絡(luò)中肆無忌憚的散播著，影響到人們生活中的方方面面。如果傳謠者僅是在網(wǎng)絡(luò)媒體中發(fā)布謠言，可以說其目的只是為了獲得較高的人氣和關(guān)注度。但是如果將謠言散布到股票市場中，則會(huì)對(duì)投資者以及相關(guān)公司的切身利益造成影響，其目的則不僅僅是為了博取眼球，而是為了獲得更大的獲利機(jī)會(huì)。能否有效遏制謠言的傳播，以及當(dāng)謠言出現(xiàn)在股票市場中時(shí)股市監(jiān)管機(jī)構(gòu)與相關(guān)公司應(yīng)如何進(jìn)行

2、有效且迅速的治理，已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。目前學(xué)者對(duì)于股票市場中謠言的研究并不多，且有限研究的關(guān)注點(diǎn)在于謠言對(duì)相關(guān)公司股價(jià)的影響方面，對(duì)澄清公告作用方面的研究相對(duì)空白。因此，本文對(duì)澄清公告抵消作用的研究具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先將國內(nèi)外對(duì)謠言定義、產(chǎn)生原因、傳播方式以及對(duì)受眾的影響方式方面的研究進(jìn)行了梳理，初步掌握了謠言對(duì)股票價(jià)格影響的基本特點(diǎn)。然后，從理論層面上剖析了謠言對(duì)股價(jià)影響的基本原因。隨后，本文以2009年1月1

3、日至2013年12月31日的謠言和辟謠信息為樣本，選取傳謠散布日和澄清公告發(fā)布日為事件日，運(yùn)用事件研究法驗(yàn)證傳謠與辟謠對(duì)股票收益值的影響。最后，通過對(duì)澄清公告信息的整理，運(yùn)用逐步回歸的方法研究了澄清公告對(duì)謠言的抵消作用。研究結(jié)果表明：謠言與澄清公告對(duì)股票異常收益值存在顯著的影響，并由于謠言性質(zhì)和謠言真實(shí)性的不同而產(chǎn)生差異；在澄清公告所展示的信息中，網(wǎng)絡(luò)發(fā)展程度，謠言的內(nèi)容，澄清公告的字?jǐn)?shù)，以及在數(shù)據(jù)期內(nèi)是否存在其他的停牌原因這四點(diǎn)對(duì)澄清