影響股票價(jià)格的公司特征變量研究.pdf

1、一直以來(lái),國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者圍繞上市公司特征變量和股市行情之間的玄妙關(guān)系開(kāi)展了大量的實(shí)證研究,并取得了很多具有理論價(jià)值和實(shí)際意義的科研成果。然而近幾年來(lái),上市公司特征變量信息嚴(yán)重失真,尤其是蓄意的會(huì)計(jì)造假行為已經(jīng)成為社會(huì)的一種公害,關(guān)于中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告不可信的一些個(gè)案和股票市場(chǎng)存在“市場(chǎng)泡沫”的種種議論使許多人質(zhì)疑目前上市公司所披露的特征變量的有用性。
　　本文的研究圍繞這一問(wèn)題而展開(kāi),選取2003年到2006年上海證券交易所18

2、0家上市公司的特征變量和平均股票價(jià)格作為樣本對(duì)公司特征變量和股票價(jià)格的關(guān)系進(jìn)行研究。文章從以下幾個(gè)方面入手:首先是單個(gè)變量的相關(guān)性分析,得到公司規(guī)模、交易量、收益股價(jià)比(E/P)、財(cái)務(wù)杠桿、賬面市值比(BE/ME)等幾個(gè)變量與股票價(jià)格的相關(guān)性強(qiáng)弱關(guān)系;然后采用多元回歸對(duì)所有變量進(jìn)行分析,得到股票價(jià)格每年的模擬回歸方程,看是否在單元分析中相關(guān)系數(shù)高的變量在多元回歸方程中的系數(shù)依然很高,且經(jīng)過(guò)檢驗(yàn),得出方程回歸效果好壞,這在一定程度上說(shuō)明了