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文檔簡介
1、在套期保值實踐中，幾乎所有市場參與者的套期保值期限都不同，而期貨和現(xiàn)貨市場的動態(tài)關系會隨著套期保值期限的不同而發(fā)生顯著變化，因此不同套期保值期限所對應的最優(yōu)套期保值率一定不同。而傳統(tǒng)計量經濟方法在研究期貨套期保值比率的動態(tài)變化時存在重大缺陷。因此本文嘗試使用小波分析方法從不同時間尺度上來解決最優(yōu)的套期保值策略問題。具體的，本文使用小波分析方法從不同的時間尺度上估計了滬深300股指期貨和銅期貨合約的最優(yōu)套期保值比率及其保值效果，同時與依據
2、其它傳統(tǒng)計量經濟模型(OLS、ECM、GARCH、ECM-GARCH)所得的套期保值效果進行了比較。研究結果表明，基于小波分析的最優(yōu)套期保值率會隨著保值期限時間尺度的增加而增加，并且套期保值期限越長，數(shù)據頻率越低，套期保值的效果越好。這暗示了在長期由于套利因素的存在，期貨和現(xiàn)貨市場的相關性逐漸增強，因而保值效果較好，而在短期受許多不確定因素波動的影響，保值效果相對較差;相對于其它的套期保值模型估計方法，通過小波方法計算得到的套期保值率能
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