風(fēng)險投資對我國中小企業(yè)板上市公司盈余管理的影響.pdf

1、現(xiàn)有文獻有關(guān)風(fēng)險投資與盈余管理關(guān)系研究主要集中于IPO階段，以風(fēng)險投資能夠立即退出為假設(shè)前提。而我國現(xiàn)存強制鎖定政策表明風(fēng)險投資不能立即退出市場，相關(guān)數(shù)據(jù)也表明風(fēng)險投資在五年內(nèi)的退出比例僅有44％，基于此本文從一個新的角度嘗試研究風(fēng)險投資與上市公司盈余管理的關(guān)系研究，并進一步研究風(fēng)險投資特點對盈余管理的影響。
　　本文以2006-2011年中小企業(yè)板上市公司為研究樣本，從相關(guān)理論出發(fā)利用修正的Jones模型計量上市后中小企業(yè)的盈余

2、管理情況，研究表明上市后公司普遍存在盈余管理行為。隨后對比分析所有樣本、鎖定期樣本、解禁后樣本，結(jié)果表明鎖定期樣本中有風(fēng)險投資參與的公司其盈余管理顯著大于無風(fēng)險投資參與的公司，而在解禁后結(jié)果并不顯著。
　　在此基礎(chǔ)之上針對鎖定期，繼續(xù)研究風(fēng)險投資特征（持股比例、國有背景、聯(lián)合投資）對盈余管理的影響。在控制相關(guān)變量后，多元回歸分析結(jié)果表明風(fēng)險投資持股比例與盈余管理存在顯著的正相關(guān)關(guān)系;國有背景的風(fēng)險投資相比之下更有利于監(jiān)督上市公司的