中國(guó)中小企業(yè)板上市公司價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、企業(yè)價(jià)值評(píng)估是包括實(shí)業(yè)投資、金融資產(chǎn)投資在內(nèi)的所有投資活動(dòng)、資產(chǎn)評(píng)估和企業(yè)價(jià)值管理等活動(dòng)的核心問題。剛剛組建的中國(guó)深圳證券交易所中小企業(yè)板定位于具有較好成長(zhǎng)性和較高科技含量的中小企業(yè)發(fā)行股票和上市，其上市公司在價(jià)值分析與評(píng)估方面具有鮮明的特點(diǎn)。加緊研究中國(guó)中小企業(yè)板上市公司價(jià)值評(píng)估的理論和模式，建立起一個(gè)明晰確定并適應(yīng)于中國(guó)證券市場(chǎng)特點(diǎn)的公司價(jià)值衡量體系，順應(yīng)證券市場(chǎng)推崇“價(jià)值投資”的必然發(fā)展方向，具有較大的理論及現(xiàn)實(shí)意義。 本

2、文的主要觀點(diǎn)如下： 1、本文通過對(duì)目前中國(guó)中小企業(yè)板上市公司價(jià)值影響因素及評(píng)估特點(diǎn)的分析，構(gòu)建了由企業(yè)穩(wěn)定性價(jià)值、企業(yè)成長(zhǎng)性價(jià)值及企業(yè)殼資源價(jià)值共同構(gòu)成中國(guó)中小企業(yè)板上市公司總體價(jià)值的價(jià)值評(píng)估模型； 2、本文結(jié)合實(shí)證研究，認(rèn)為基于公司并購(gòu)方面的解釋、內(nèi)部人控制方面的解釋及股權(quán)現(xiàn)金流量更能衡量公司現(xiàn)金流量的真實(shí)狀況等多方面的考慮，現(xiàn)金流折現(xiàn)法中的股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對(duì)于評(píng)估中小企業(yè)板上市公司穩(wěn)定性價(jià)值最為適合；

3、3、本文以Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型為基礎(chǔ)建立了中小企業(yè)板上市公司成長(zhǎng)性價(jià)值的價(jià)值評(píng)估模型，并對(duì)模型中的期權(quán)執(zhí)行價(jià)格及標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值等參數(shù)根據(jù)中小企業(yè)板上市公司的實(shí)際情況進(jìn)行了明確及界定，從而實(shí)現(xiàn)了該模型的現(xiàn)實(shí)可應(yīng)用性； 4、本文在對(duì)中小企業(yè)板率先實(shí)現(xiàn)股權(quán)全流通后殼資源價(jià)值的體現(xiàn)、成因及影響因素進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，提出了以市場(chǎng)溢(折)價(jià)水平為依據(jù)，運(yùn)用市場(chǎng)調(diào)整法對(duì)中小企業(yè)板上市公司殼資源價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的觀點(diǎn)。 本文