制造商主導(dǎo)下的供應(yīng)鏈聯(lián)合信貸融資模型研究.pdf

1、近些年來，隨著市場經(jīng)營的不確定性，中小企業(yè)很難從銀行獲得貸款，因?yàn)樗麄儺a(chǎn)生不良貸款和貸款違約的可能性高。而作為銀行信貸的替代品，貿(mào)易信貸為中小企業(yè)提供了供應(yīng)鏈融資的機(jī)會(huì)。在無法獲得銀行信貸的情況下，為零售商提供延期延遲是制造商刺激銷售和減少庫存的有效途徑，因?yàn)樗撤N意義上代表著促銷。截至2015年12月31日，沃爾瑪全部應(yīng)付賬款大概占資產(chǎn)負(fù)債表總額的60％，大約有385億美元規(guī)模。這些都反映了貿(mào)易信貸廣泛的使用。因此供應(yīng)鏈金融已成為學(xué)者

2、和實(shí)踐從業(yè)者都迫切希望研究的領(lǐng)域。
　　基于這樣的背景下，本文主要研究聯(lián)合貿(mào)易信貸融資和制造商擔(dān)保下的銀行信貸融資條件下，制造商如何為資金約束的零售商選擇融資方式，從而使得制造商自身利潤最大。本文涉及三個(gè)問題:(1)單融資模式下，制造商和零售商的最優(yōu)決策和信貸決策;(2)聯(lián)合融資模式下，制造商和零售商的最優(yōu)決策和信貸決策;(3)貿(mào)易信貸利率和銀行信貸利率大小關(guān)系對(duì)結(jié)果的影響。為了解決以上三個(gè)問題，本文考慮了單個(gè)制造商和單個(gè)零售商組

3、成的二層供應(yīng)鏈系統(tǒng)，并構(gòu)成斯坦科爾伯格博弈。制造商資金充足占主導(dǎo)地位，零售商資金受約束，是追隨者。制造商可以為零售商決策選擇哪種融資方式。主要包括兩種融資方式:(1)貿(mào)易信貸融資，即零售商預(yù)付一部分資金，制造商允許零售商剩余未付款項(xiàng)在銷售結(jié)束后結(jié)算;(2)制造商擔(dān)保下的銀行信貸融資，即零售商從銀行獲得銀行貸款，然后由制造商為融資提供信用擔(dān)保，如果期末零售商破產(chǎn)無法償還貸款資金，那么由制造商幫助零售商歸還剩余貸款資金。另外零售商決策自身訂

4、貨量。銀行不參與博弈過程，銀行也沒有資金損失的風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文采用理論與實(shí)證相結(jié)合的研究方法，首先通過理論證明研究了在貿(mào)易信貸利率低于銀行信貸利率情況下，單信貸融資和雙信貸融資下零售商和制造商的最優(yōu)決策。并發(fā)現(xiàn)當(dāng)生產(chǎn)成本滿足一定條件下，聯(lián)合兩種信貸融資可以顯著提高制造商的期望利潤。然后，再通過實(shí)證研究在貿(mào)易信貸利率高于銀行信貸利率，聯(lián)合兩種信貸模式對(duì)制造商最優(yōu)決策利潤的影響。最后，本文發(fā)現(xiàn)在雙信貸融資模式下，當(dāng)生產(chǎn)成本較低時(shí)，制造