我國(guó)貨幣供應(yīng)量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的研究──基于短期視角.pdf

1、貨幣是否為中性在學(xué)術(shù)界是頗有爭(zhēng)議的問(wèn)題，在當(dāng)前還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的結(jié)論?；诓煌瑖?guó)家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、發(fā)展水平和金融發(fā)達(dá)程度可能得出不同的結(jié)論。世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)常通過(guò)調(diào)控貨幣供應(yīng)量來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是經(jīng)濟(jì)處于蕭條階段時(shí)，更加注重利用增加貨幣供應(yīng)量的手段以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，貨幣供應(yīng)量在經(jīng)濟(jì)生活中能發(fā)揮重要作用。在我國(guó)，貨幣供應(yīng)量是貨幣政策的中介目標(biāo)，探究我國(guó)貨幣供應(yīng)量與實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系具有重要意義。
　　本文先梳理傳統(tǒng)貨幣中性與非中性理論，貨

2、幣影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制，回顧基于貨幣需求函數(shù)研究貨幣問(wèn)題的理論模型，再結(jié)合中國(guó)利率非市場(chǎng)化、尚未實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和貨幣供給具有一定內(nèi)生性的實(shí)際為本文奠定宏觀理論分析框架?；诶碚摲治隹蚣軐?duì)不同層次名義貨幣供應(yīng)量、物價(jià)水平和實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（包括三大產(chǎn)業(yè)實(shí)際產(chǎn)出）并結(jié)合常規(guī)貨幣傳導(dǎo)渠道建立 VAR模型，進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析和方差分解，分析三者之間的相互影響關(guān)系，探討我國(guó)貨幣供應(yīng)量對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的效果與途徑。分析結(jié)果表明：

3、（1） M0的增速不能對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生正向促進(jìn)作用；（2） M1的增速對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)實(shí)際產(chǎn)出增長(zhǎng)率具有正向驅(qū)動(dòng)作用，主要在第2期沖擊最大；（3） M2的增速對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和第二產(chǎn)業(yè)實(shí)際產(chǎn)出增長(zhǎng)率也具有正向驅(qū)動(dòng)作用，最大的沖擊也是在第2期；（4）實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)影響三個(gè)層次的貨幣供應(yīng)量的增速，物價(jià)水平的變動(dòng)會(huì)引起三個(gè)層次貨幣供應(yīng)量增速的變化；（5） M0、M1、M2增速變化都會(huì)對(duì)物價(jià)水平變動(dòng)產(chǎn)生影響，貨幣供應(yīng)量增速波