人民幣匯率、外匯儲備對我國貨幣供應量的影響研究.pdf

1、自1994年1月我國外匯管理體制改革以來，人民幣匯率整體上呈現(xiàn)出下降趨勢，即人民幣基本上持續(xù)處于升值狀態(tài)，外匯儲備也呈現(xiàn)出持續(xù)快速增長的態(tài)勢。人民幣匯率波動會通過外匯市場引起我國外匯儲備的變動，而外匯儲備作為我國官方儲備資產(chǎn)的重要組成部分，其變動必然會引起我國的貨幣供應量發(fā)生變動。
　　當前，我國的經(jīng)濟正處于發(fā)展轉(zhuǎn)型時期，而人民幣持續(xù)升值以及外匯儲備的快速增長必然會對我國的貨幣供給造成沖擊，而貨幣供給作為我國貨幣政策調(diào)節(jié)的唯一中介

2、目標，關乎我國貨幣政策的制定和有效實施，因此研究人民幣匯率、外匯儲備對我國貨幣供給的影響具有重要的理論和現(xiàn)實意義。一方面，不僅有利于中國人民銀行有效的掌控人民幣匯率、外匯儲備和我國貨幣供應量的現(xiàn)狀，進一步掌握我國貨幣供給的主動性;另一方面，還有利于我國的貨幣管理當局制定有效的貨幣政策，從而更好的促進我國經(jīng)濟的平穩(wěn)健康運行。
　　本文從理論和實證兩種方法出發(fā)分析人民幣匯率、外匯儲備對我國貨幣供應量的影響。首先，對國內(nèi)外已有的文獻進行

3、梳理，并對國內(nèi)外的文獻研究進行評價;其次，對人民幣匯率、外匯儲備與貨幣供應量及其關系進行相關的概念界定和理論解釋;再次，對人民幣匯率、外匯儲備及貨幣供應量三者的變動進行定性分析，并闡明他們?nèi)咦儎拥脑?，進而分析人民幣匯率、外匯儲備與貨幣供應量三者之間的內(nèi)在聯(lián)系，并在此基礎上重點分析了人民幣匯率、外匯儲備對我國貨幣供應量的傳導過程和影響路徑;最后，運用單位根檢驗、Johansen協(xié)整檢驗、格蘭杰(Granger)因果關系檢驗和脈沖響應函

4、數(shù)以及回歸分析，對我國2006年1月至2016年12月的人民幣匯率、外匯儲備和貨幣供應量進行了實證分析。實證結(jié)果顯示:人民幣匯率、外匯儲備與貨幣供應量三者之間存在長期均衡關系，且三個變量之間存在兩個協(xié)整關系;人民幣匯率、外匯儲備不是我國貨幣供應量的格蘭杰(Granger)原因;由脈沖響應函數(shù)分析得知，人民幣匯率、外匯儲備對我國貨幣供應量的影響具有持續(xù)性;由回歸分析結(jié)果得知，人民幣匯率對我國貨幣供應量M2、M1和M0的影響均為負向影響，外