基于Copula-VaR的證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、目前，證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已成為國(guó)內(nèi)外證券公司、理論界和證監(jiān)會(huì)共同關(guān)注的對(duì)象。2007年次貸危機(jī)以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)的改革不斷加深，證券公司的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。證券公司的金融風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范和管理問(wèn)題進(jìn)一步突出。因此，全面探討和研究我國(guó)證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不僅能完善我國(guó)證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理，同時(shí)對(duì)于防范我國(guó)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)乃至建設(shè)我國(guó)整體金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系，都具有十分重大的理論和實(shí)踐意義。
　　本

2、文針對(duì)證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，基于前人的理論和模型研究成果，圍繞我國(guó)證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)特特征，通過(guò)文獻(xiàn)綜述歸納和演繹、構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理模型，設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)驗(yàn)。按照風(fēng)險(xiǎn)管理的基本過(guò)程，遵循“識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)”—“度量風(fēng)險(xiǎn)”—“控制風(fēng)險(xiǎn)”的內(nèi)在邏輯步驟展開(kāi)論文，層層遞進(jìn)，系統(tǒng)地描述我國(guó)證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、度量、防范及控制的全過(guò)程。基于此，本文主要分為六個(gè)部分。
　　第一部分，本文首先對(duì)證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別。文

3、章首先積極尋找證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。之后，文章應(yīng)用AHP方法對(duì)證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識(shí)別。實(shí)證表明:證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)擺在第一位。
　　第二部分，本文對(duì)證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理論進(jìn)行了綜述。文章首先探討了證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和特點(diǎn);然后，文章歸納了自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心思想、基本策略以及風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序，進(jìn)一步深化對(duì)證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的理論認(rèn)識(shí);最后，文章分析和總結(jié)

4、了國(guó)外券商自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)模式及其先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，以期為我國(guó)證券公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理提供一定的先進(jìn)理念借鑒。
　　第三部分，本文深入探討了證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形成的影響因素。文章從分析證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與其他主營(yíng)業(yè)務(wù)相區(qū)別的獨(dú)特特征和現(xiàn)狀入手，從證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)部根源、自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形成的外部根源及自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形成的特殊根源三個(gè)角度出發(fā)，對(duì)于證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的形成根源及其機(jī)理進(jìn)行了全方位探討

5、和研究。
　　第四部分，本文對(duì)證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了度量。文章將Copula函數(shù)引入VaR模型，構(gòu)建Coplua-VaR模型來(lái)嘗試度量證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。之后，文章以財(cái)富證券公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)投資組合為研究對(duì)象，基于Copula-VaR方法進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明，Copula-VaR結(jié)果比傳統(tǒng)的VaR值更能精確地度量自營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　第五部分，本文對(duì)證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。文章進(jìn)一步結(jié)合Co