我國(guó)開(kāi)放式偏股基金持股的二分網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、近年來(lái)，隨著新基金法的實(shí)施，公募基金業(yè)務(wù)向證券公司、保險(xiǎn)公司和私募基金敞開(kāi)了大門，加之公募基金產(chǎn)品發(fā)行注冊(cè)制的實(shí)行，我國(guó)公募基金業(yè)得到了蓬勃發(fā)展，基金管理公司數(shù)量、基金數(shù)量及基金規(guī)模均有大幅增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2015年12月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司101家，管理的公募基金數(shù)達(dá)到2722只，管理的基金資產(chǎn)凈值合計(jì)8.4萬(wàn)億元，占GDP的12.41％。可見(jiàn)，作為規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)投資者，公募基金在我國(guó)證券市場(chǎng)中扮演著越

2、來(lái)越重要的角色，其持股行為對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響力也日趨增強(qiáng)。
　　2014年下半年和2015年全年，我國(guó)A股市場(chǎng)經(jīng)歷了瘋狂的牛市和熊市。這樣牛熊交替的典型行情是對(duì)基金經(jīng)理人投資能力最好的考驗(yàn)。所以，研究該時(shí)間段內(nèi)偏股基金持股行為有助于更加全面深刻地發(fā)現(xiàn)基金持股行為的特征和規(guī)律。
　　復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)是一種對(duì)現(xiàn)實(shí)世界中的復(fù)雜系統(tǒng)進(jìn)行描述和抽象的方式，通過(guò)分析復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)性質(zhì)可以了解其所代表的真實(shí)網(wǎng)絡(luò)的特點(diǎn)。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的日益

3、成熟，基金持股行為之間的影響越來(lái)越復(fù)雜。基金經(jīng)理之間因其所管理的基金同時(shí)重倉(cāng)持有相同的股票而存在聯(lián)系，這些相互聯(lián)系構(gòu)成了基金之間的一個(gè)復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)。
　　故本文應(yīng)用復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)中的二分網(wǎng)絡(luò)分析方法，首次以我國(guó)基金市場(chǎng)中的開(kāi)放式偏股基金作為研究對(duì)象，以2014年第3季度至2015年第4季度這6個(gè)季度基金所持有的前10大重倉(cāng)股票信息為依據(jù)，構(gòu)建基金一股票二分網(wǎng)絡(luò)模型。并對(duì)該二分網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行加權(quán)投影得到基金單頂點(diǎn)加權(quán)網(wǎng)絡(luò)和股票單頂點(diǎn)加權(quán)網(wǎng)絡(luò)，對(duì)其網(wǎng)