我國(guó)開(kāi)放式基金選股與擇時(shí)能力研究.pdf

1、開(kāi)放式基金代表了基金業(yè)發(fā)展的主流方向,那么,作為證券市場(chǎng)上迅速發(fā)展的機(jī)構(gòu)投資者,它到底能不能戰(zhàn)勝市場(chǎng),為投資者帶來(lái)良好的投資收益,從而體現(xiàn)出專(zhuān)家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)呢?這一點(diǎn)己經(jīng)引起了投資者、基金管理公司以及證券監(jiān)管部門(mén)的廣泛關(guān)注。
　　 國(guó)內(nèi)外以往對(duì)開(kāi)放式基金大多都是研究基金的整體績(jī)效表現(xiàn),然而基金經(jīng)理,特別是開(kāi)放式股票型基金經(jīng)理想獲得超額報(bào)酬有兩種方法,也就是選股能力和擇時(shí)能力。
　　 鑒于此,本文在理論研究與實(shí)證研究相結(jié)合的

2、基礎(chǔ)上,緊密結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況,構(gòu)建了一個(gè)適合我國(guó)開(kāi)放式基金特點(diǎn)的選股擇時(shí)能力評(píng)價(jià)體系,并利用該體系進(jìn)行了實(shí)證分析。
　　 首先,本文提出選題背景,總結(jié)國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀,同時(shí)闡明研究目的、研究步驟及行文結(jié)構(gòu)。
　　 然后介紹我國(guó)開(kāi)放式基金選股擇時(shí)能力研究的實(shí)踐基礎(chǔ),包括我國(guó)目前開(kāi)基的最新?tīng)顩r和發(fā)展特點(diǎn),并對(duì)研究選股擇時(shí)所需的理論如組合理論、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效衡量方法進(jìn)行介紹。著重闡述了研究基金選股擇時(shí)能力的T-M模型

3、、H-M模型、TM-FF3模型和HM-FF3模型。
　　 接著本文實(shí)踐部分首先對(duì)反映基金選股擇時(shí)能力的股票特征進(jìn)行實(shí)證研究。研究選股擇時(shí)需要考察的從宏觀如大盤(pán)、行業(yè)和微觀如個(gè)股價(jià)值、財(cái)務(wù)、技術(shù)的各個(gè)指標(biāo)。
　　 然后對(duì)我國(guó)14只開(kāi)放式股票型基金從其業(yè)績(jī)方面考察其選股擇時(shí)能力。對(duì)基金最近四年時(shí)間即2004年1月5只至2008年2月29日的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析和評(píng)估。
　　 最后研究結(jié)果:雖然樣本中一些基金的選股能力或擇