我國(guó)開(kāi)放式基金贖回問(wèn)題研究.pdf

1、　　由于我國(guó)證券市場(chǎng)的不成熟，以及基金市場(chǎng)的初創(chuàng)，我國(guó)的開(kāi)放式基金表現(xiàn)出與國(guó)外開(kāi)放式基金較多的不同處。研究這些不同之處和導(dǎo)致這些不同處的原因，無(wú)論是對(duì)基金管理公司還是基金投資者或者證券監(jiān)管部門(mén)，都是具有一定意義的。
　　本文通過(guò)對(duì)收集到的2003年和2004年的基金數(shù)據(jù)。用統(tǒng)計(jì)方法研究了開(kāi)放式基金成立以來(lái)的贖回狀況、分紅時(shí)機(jī)問(wèn)題，以及股市波動(dòng)對(duì)贖回的影響作用。用實(shí)證方法分析了基金收益率、分紅、基金規(guī)模和基金凈值對(duì)贖回的影響以及基金

2、贖回對(duì)基金流動(dòng)性資產(chǎn)的關(guān)系。得到的研究結(jié)果顯示：我國(guó)的基金分紅具有一定的規(guī)律性。機(jī)構(gòu)投資者有存在年報(bào)效應(yīng)的跡象。在整個(gè)樣本的觀察期內(nèi)，沒(méi)有明顯證據(jù)表明股市的風(fēng)險(xiǎn)狀況對(duì)基金贖回起作用。模型回歸的結(jié)果暗示總體上滯后一期收益和分紅都對(duì)基金贖回具有控制作用。我國(guó)目前的基金市場(chǎng)存在著表現(xiàn)差的基金受到一定懲罰，但表現(xiàn)好的也沒(méi)有受到獎(jiǎng)勵(lì)的不完全非對(duì)稱處置效應(yīng)。基金贖回與基金流動(dòng)性資產(chǎn)存在正相關(guān)關(guān)系，但是這種正相關(guān)關(guān)系完全不同于理論分析得到的正相關(guān)的推