我國開放式基金凈贖回影響因素實(shí)證研究——以混合型開放式基金為例.pdf

1、本文在回顧國內(nèi)外學(xué)者們關(guān)于開放式基金贖回影響因素相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，基于我國開放式基金市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況，將開放式基金凈贖回影響因素劃分為市場(chǎng)環(huán)境因素、基金管理者因素、基金投資者因素和基金特征因素，進(jìn)而細(xì)分為16個(gè)影響因素指標(biāo)變量，并對(duì)這些變量與開放式基金凈贖回之間的影響關(guān)系一一做出分析。在假設(shè)分析的基礎(chǔ)上對(duì)各因素與開放式基金凈贖回之間的關(guān)系進(jìn)行了分塊面板數(shù)據(jù)回歸實(shí)證性分析和全面考慮各因素后的綜合性面板數(shù)據(jù)回歸實(shí)證分析。通過假設(shè)檢驗(yàn)，

2、得出了如下基本結(jié)論:
　　(1)在市場(chǎng)環(huán)境因素方面:股票市場(chǎng)收益率與開放式基金凈贖回之間存在負(fù)相關(guān)性關(guān)系;銀行存款利率、銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率、新成立基金數(shù)量與開放式基金凈贖回之間存在正相關(guān)性關(guān)系。
　　(2)在基金管理者因素方面:基金當(dāng)期業(yè)績、基金歷史業(yè)績、基金分紅金額與開放式基金凈贖回之間存在負(fù)相關(guān)性關(guān)系;基金重倉持股比例與開放式基金凈贖回之間存在正相關(guān)性關(guān)系。
　　(3)在基金投資者因素方面:基金持有人戶數(shù)與開放式基

3、金凈贖回之間存在負(fù)相關(guān)性關(guān)系;基金個(gè)人投資者持有比例與開放式基金凈贖回之間存在正相關(guān)性關(guān)系。
　　(4)在基金特征因素方面:基金規(guī)模、基金成立時(shí)間與開放式基金凈贖回之間存在負(fù)相關(guān)性關(guān)系，基金凈值與開放式基金凈贖回之間存在正相關(guān)性關(guān)系。
　　在得出上述研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，本文從基金管理者、基金投資人、基金監(jiān)管者三個(gè)視角分別給出具有針對(duì)性、可行性的對(duì)策建議。
　　本文的研究一方面是基金贖回理論在我國開放式基金應(yīng)用研究領(lǐng)域的理