![](https://static.zsdocx.com/FlexPaper/FileRoot/2019-3/4/6/d34f4a10-5c08-444a-b84c-7125b9ec6fd1/d34f4a10-5c08-444a-b84c-7125b9ec6fd1pic.jpg)
![開放式基金的申購贖回行為研究.pdf_第1頁](https://static.zsdocx.com/FlexPaper/FileRoot/2019-3/4/6/d34f4a10-5c08-444a-b84c-7125b9ec6fd1/d34f4a10-5c08-444a-b84c-7125b9ec6fd11.gif)
版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進行舉報或認領(lǐng)
文檔簡介
1、開放式基金是投資者重要的投資工具,自從第一支開放式基金“華安創(chuàng)新”在2001年設(shè)立以來,截止2011年末,已發(fā)行875只開放式基金總規(guī)模達到約2.2萬億元。開放式基金以它的靈活期限和在任意時間申購贖回的兩個特點,贏得了投資者的青睞,也成為了股市中的重要的機構(gòu)投資者?!叭我馍贲H”的特點使得投資者的理性程度通過基金的現(xiàn)金流直接影響到了基金經(jīng)理的投資決策乃至股市的有效性,也在很大程度上影響了基金產(chǎn)品創(chuàng)新的進度。
本文主要分兩個部分來
2、研究開放式基金的投資者行為。第一部分是研究投資者的投資決策過程,看投資者的投資決策主要受哪些因素影響,并深入研究這種影響在時間上的變化;第二部分是從基金選擇能力來研究投資者是否理性,分析投資者通過申購贖回投票選出的基金是否能為投資者帶來正的超額收益。
為了研究投資者的行為以及提出建議,本文開創(chuàng)性地把基金現(xiàn)金流分拆成申購和贖回來分別研究??紤]到每季度的樣本數(shù)目不同,本文應(yīng)用Fama-MacBeth方法,分別考察基金業(yè)績、單位凈值
3、、分紅、基金規(guī)模、基金存續(xù)時間、業(yè)績波動率等因素對申購贖回的影響,并橫向比較這些因素分別對申購贖回不同的影響,縱向比較這些因素的影響在時間上特別是牛市、熊市階段的變化,主要得出以下結(jié)論:在這些被選擇的因素中,申購比贖回對更多的因素敏感;申購和單位凈值負相關(guān);贖回具有持續(xù)性;申購和贖回對上季度業(yè)績正相關(guān)。
在對投資結(jié)果的研究中,沿用Fama-French三因素模型的思想,本文利用正負凈申購量作為標準來調(diào)整投資者季度資產(chǎn)組合,并得
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負責。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 我國開放式基金申購贖回影響因素研究.pdf
- 中國開放式基金申購贖回影響因素分析.pdf
- 我國開放式基金的贖回行為研究.pdf
- 有限制開放式基金的申購贖回機制及其績效研究.pdf
- 我國開放式基金業(yè)績與申購贖回機制的實證研究.pdf
- 中國開放式基金申購、贖回影響因素的實證分析.pdf
- 我國開放式基金綜合業(yè)績與申購贖回的實證分析.pdf
- 我國開放式基金贖回問題研究.pdf
- 開放式基金贖回風險的實證研究——從贖回行為的角度.pdf
- 我國開放式基金贖回異象研究.pdf
- 開放式基金贖回及相關(guān)問題研究.pdf
- 我國開放式基金贖回影響因素研究.pdf
- 我國開放式基金“贖回異象”實證研究.pdf
- 影響開放式基金贖回規(guī)模的因素分析.pdf
- 我國股票型開放式基金贖回問題研究.pdf
- 我國開放式基金贖回風險的實證研究.pdf
- 開放式基金投資者贖回行為的影響因素分析.pdf
- 我國開放式基金贖回特征的實證分析.pdf
- 中國開放式基金凈申購率的實證研究.pdf
- 我國開放式基金凈贖回影響因素實證研究——以混合型開放式基金為例.pdf
評論
0/150
提交評論