媒體監(jiān)督、制度環(huán)境與會計(jì)信息質(zhì)量——基于2010-2013年中小板上市公司面板數(shù)據(jù).pdf

1、我國的中小板塊是滿足特定階段中小企業(yè)融資需求的股票交易板塊,是構(gòu)筑多層次資本市場的創(chuàng)新嘗試，集中了近年幾乎新興的、最具生命力的公司，其本意是把資源分給每一個(gè)需要資金的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)。然而由于各種原因，卻演變成將大量市場所稀缺的財(cái)富集中于某些幸運(yùn)兒的情形，賬面財(cái)富暴漲導(dǎo)致某些股東對企業(yè)長期良好發(fā)展棄置不顧轉(zhuǎn)而瘋狂套現(xiàn)，扭曲的創(chuàng)富效應(yīng)令資源分配環(huán)境快速惡化，使得投資者利益受損甚至血本無歸的情況發(fā)生，而上市公司的信息披露問題正是各方矛頭直指之處。

2、會計(jì)信息是連接投資者與上市公司的橋梁，高質(zhì)量的會計(jì)信息能有效減少信息使用者與上市公司之間信息不對稱，保護(hù)投資者權(quán)益。通過提高投資者的決策有效性進(jìn)而加強(qiáng)與改善公司的經(jīng)營管理，從而有利于資源的優(yōu)化配置和市場的可持續(xù)發(fā)展。近年來，媒體監(jiān)督在市場經(jīng)濟(jì)中扮演的角色越來越重要，其作用日益凸顯，公司的違規(guī)披露行為一旦被媒體曝光，勢必引發(fā)公眾的廣泛關(guān)注，最終導(dǎo)致公司運(yùn)營受到影響，聲譽(yù)受損，甚至破產(chǎn)，因此媒體具有強(qiáng)大的監(jiān)督作用與威懾力。事實(shí)上媒體監(jiān)督基于

3、行政力量介入、委托代理及聲譽(yù)機(jī)制影響管理層對公司的治理進(jìn)而影響會計(jì)信息的披露質(zhì)量。當(dāng)前我國制度建設(shè)逐步加快，不同的制度環(huán)境顯示出政治、社會與法律基礎(chǔ)規(guī)則的差異，而這些規(guī)則正是決定資本市場發(fā)展、公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、政策以及公司治理特征的重要因素，因此制度環(huán)境是上市公司治理體系的重要組成部分，不僅直接影響著公司的行為，還通過影響各項(xiàng)公司治理機(jī)制作用的發(fā)揮，進(jìn)而間接地影響公司的行為，從而對會計(jì)信息披露質(zhì)量產(chǎn)生作用力。然而大部學(xué)者著力于主板的上市公司

4、進(jìn)行研究，那中小板的上市公司是否也能得出一致結(jié)論呢？媒體監(jiān)督與完善的制度體系是否能促使中小板上市公司在實(shí)質(zhì)上提高其會計(jì)信息披露質(zhì)量呢？
　　基于此，本文以2010-2013年中小板上市公司作為觀測樣本，分析媒體監(jiān)督與制度環(huán)境這兩方面對會計(jì)信息披露質(zhì)量的影響原理及路徑。手工收集中國經(jīng)濟(jì)新聞庫中對中小板上市公司的正、負(fù)面報(bào)道，同時(shí)選取深圳證券交易所在2010至2013年度考評期內(nèi)對中小板上市公司信息披露質(zhì)量的打分情況以及相關(guān)樣本公司的

5、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對媒體監(jiān)督、制度環(huán)境與會計(jì)信息披露質(zhì)量的關(guān)系分別進(jìn)行了研究。以探尋媒體監(jiān)督是否有利于改善中小板上市公司信息披露行為，同時(shí)也為媒體在公司治理中的作用和意義提供了依據(jù)。在此基礎(chǔ)上，加入了制度環(huán)境這一宏觀制度變量進(jìn)行實(shí)證研究。主要研究結(jié)果包括：良好的制度環(huán)境有助于提高會計(jì)信息質(zhì)量，媒體監(jiān)督做為獨(dú)立于被監(jiān)督客體外的第三方對制度起到補(bǔ)充的作用，其傳播的特性會對管理層行為起到一定的監(jiān)督與補(bǔ)救，從而提高會計(jì)信息披露質(zhì)量；相對于較好的制度環(huán)境