基于中國人口死亡率的保單貼現(xiàn)定價(jià)研究.pdf

1、保單貼現(xiàn)源于20世紀(jì)80年代末的美國，最初是為了解決艾滋病患者的財(cái)務(wù)困境而產(chǎn)生，隨著保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，其適用范圍也在不斷地?cái)U(kuò)大，將老年人群體、重大疾病患者、慢性病患者納入其中。如今的保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了美國壽險(xiǎn)市場的重要組成部分，它為保險(xiǎn)行業(yè)注入的流動(dòng)性使得美國二級(jí)保險(xiǎn)市場逐步成熟，也使得一級(jí)保險(xiǎn)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。
　　而我國保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)尚未開展，目前北京和上海已經(jīng)在研討試點(diǎn)的運(yùn)行。隨著我國已經(jīng)步入了老齡化社會(huì)，老年人口占比越

2、來越嚴(yán)重，并且重大疾病層出不窮，保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的開展顯得刻不容緩。在此背景下本文結(jié)合美國開展保單業(yè)務(wù)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，通過Lee—Carter模型對(duì)我國65歲以上男性人口未來死亡率的預(yù)測，利用壽險(xiǎn)精算定價(jià)思想對(duì)不同死亡率數(shù)據(jù)基礎(chǔ)下求得的保單貼現(xiàn)價(jià)值進(jìn)行對(duì)比并且結(jié)合我國商業(yè)保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品實(shí)例，演算不同年齡段保單貼現(xiàn)價(jià)值和現(xiàn)金價(jià)值的對(duì)比，發(fā)現(xiàn)開展保單貼現(xiàn)定價(jià)業(yè)務(wù)有利于國內(nèi)保險(xiǎn)市場的發(fā)展。最后針對(duì)目前我國引入保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)面臨的一些問題提出相關(guān)的對(duì)策建

3、議。
　　第一章是緒論。闡述論文的研究背景、目的及意義，明確本文研究思路以及研究方法;與此同時(shí)，基于論文的研究角度、研究方法提出本文的創(chuàng)新之處以及不足;另外對(duì)國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于保單貼現(xiàn)的討論進(jìn)行梳理和綜述，在已有的研究理論基礎(chǔ)之上進(jìn)行歸納總結(jié)，發(fā)現(xiàn)已有研究的不足之處并提出本文創(chuàng)新點(diǎn)。
　　第二章是保單貼現(xiàn)概述。第二章結(jié)合美國保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)做了一個(gè)較為完整的定義，另外還介紹了保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的各參與方在保單貼現(xiàn)交易過

4、程中所扮演的角色以及保單貼現(xiàn)的交易方式。
　　第三章是壽險(xiǎn)保單貼現(xiàn)市場的概況。首先介紹了美國保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的發(fā)展過程，然后對(duì)我國目前出現(xiàn)的類似保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的萌芽產(chǎn)品，如保單質(zhì)押貸款，重大疾病提前給付等產(chǎn)品做了相關(guān)介紹。最后結(jié)合我國的現(xiàn)實(shí)狀況分析了我國保單貼現(xiàn)市場發(fā)展的可行性和必要性。
　　第四章是壽險(xiǎn)保單貼現(xiàn)定價(jià)。首先對(duì)相關(guān)的定價(jià)方法以及死亡率模型做了相關(guān)的介紹，然后通過選擇Lee-Carter模型對(duì)我國未來人口的死亡率做出預(yù)

5、測，結(jié)果顯示隨著年份的推移同一年齡階段人口的死亡率是在不斷降低的，這同我國老齡化的現(xiàn)實(shí)較為吻合;然后利用不同的死亡率數(shù)據(jù)進(jìn)行保單貼現(xiàn)定價(jià)對(duì)比分析，接著對(duì)影響保單貼現(xiàn)定價(jià)模型的關(guān)鍵變量被保險(xiǎn)人的預(yù)期余命以及定價(jià)利率做了敏感性分析，并且結(jié)合我國現(xiàn)實(shí)保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品，模擬保單貼現(xiàn)定價(jià)并同退保的現(xiàn)金價(jià)值做對(duì)比;最后得出如下結(jié)論:
　　(1)選擇合適的死亡率數(shù)據(jù)是保單貼現(xiàn)定價(jià)的基礎(chǔ)。利用動(dòng)態(tài)死亡率數(shù)據(jù)算得的保單貼現(xiàn)價(jià)格同靜態(tài)死亡率數(shù)據(jù)算得的結(jié)

6、果是有偏差的，動(dòng)態(tài)死亡率數(shù)據(jù)可以更好地反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，與我國人口老齡化的實(shí)際狀況也是相吻合的，因此在保單貼現(xiàn)定價(jià)過程中我們要選擇與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況相吻合的死亡率數(shù)據(jù)。
　　(2)預(yù)期余命的估計(jì)以及定價(jià)利率是影響保單貼現(xiàn)定價(jià)的關(guān)鍵因素。預(yù)期余命以及定價(jià)利率的變動(dòng)會(huì)影響最終的定價(jià)結(jié)果，但是現(xiàn)實(shí)中預(yù)期余命的估計(jì)是很困難的，因此如何嵌入被保險(xiǎn)人的健康狀況以及相關(guān)醫(yī)療信息到保單貼現(xiàn)定價(jià)模型是未來保單貼現(xiàn)定價(jià)發(fā)展的新方向
　　(3)保單貼現(xiàn)定

7、價(jià)在我國未來的應(yīng)用前景廣泛。結(jié)合實(shí)際案例分析，我們可以發(fā)現(xiàn)保單貼現(xiàn)價(jià)值在同樣的假設(shè)下是大于退?，F(xiàn)金價(jià)值的，這無疑對(duì)我國未來推行保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是一個(gè)重要的支撐，對(duì)我國老年人的晚年生活無疑是雪中送炭，同樣符合我國發(fā)展多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的頂層設(shè)計(jì)。
　　第五章是從理論上介紹我國引入保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的思考。首先分別從法律、投資收益、資金歸屬、洗錢風(fēng)險(xiǎn)等方面分析了目前引入保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所面臨的問題，然后就這些問題提出相關(guān)對(duì)策:(1)完善相關(guān)法律法規(guī)

8、;(2)建立和完善投資平臺(tái);(3)引入再保險(xiǎn);(4)建立和完善保單貼現(xiàn)定價(jià)機(jī)制;(5)加強(qiáng)高素質(zhì)的保險(xiǎn)貼現(xiàn)從業(yè)人員培養(yǎng);(6)加強(qiáng)保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的宣傳。
　　本文的創(chuàng)新和展望在于:(1)將Lee-Carter預(yù)測的未來人口死亡率數(shù)據(jù)運(yùn)用到保單貼現(xiàn)定價(jià)中，并且分別用動(dòng)態(tài)死亡率數(shù)據(jù)和靜態(tài)死亡率數(shù)據(jù)做相關(guān)的保單貼現(xiàn)價(jià)格運(yùn)算，發(fā)現(xiàn)動(dòng)態(tài)死亡率數(shù)據(jù)計(jì)算出來的結(jié)果更加吻合現(xiàn)實(shí);(2)對(duì)影響保單貼現(xiàn)定價(jià)的關(guān)鍵因素做了敏感性分析，可以看出預(yù)期余命變動(dòng)

9、對(duì)最終的定價(jià)結(jié)果影響要略高于利率變動(dòng)對(duì)定價(jià)結(jié)果的影響，當(dāng)然該部分的模型選擇過于簡單，并未考慮終身繳費(fèi)型壽險(xiǎn)保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的情形;(3)結(jié)合現(xiàn)實(shí)保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品，將同樣的產(chǎn)品分別進(jìn)行保單貼現(xiàn)測算和退?，F(xiàn)金價(jià)值測算，結(jié)果發(fā)現(xiàn)保單貼現(xiàn)價(jià)格是要高于退保的現(xiàn)金價(jià)值，這無疑對(duì)保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的開展具有現(xiàn)實(shí)意義;(4)被保險(xiǎn)人的預(yù)期壽命是影響保單貼現(xiàn)定價(jià)的關(guān)鍵因素，而被保險(xiǎn)人的預(yù)期余命通常由醫(yī)療機(jī)構(gòu)開出的預(yù)期余命報(bào)告來決定。因此如何嵌入被保險(xiǎn)人的健康狀況以及