現(xiàn)階段中國(guó)個(gè)人投資者投資組合優(yōu)化研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,居民個(gè)人收入不斷提高,投資欲望日趨強(qiáng)烈。資本市場(chǎng)的建立與發(fā)展為包括個(gè)人在內(nèi)的投資者提供了財(cái)富增值保值的場(chǎng)所,總體上個(gè)人投資者將從資本市場(chǎng)的發(fā)展中受益,通過投資產(chǎn)品的收益實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增長(zhǎng)。但是,我國(guó)資本市場(chǎng)成立時(shí)間還不長(zhǎng),市場(chǎng)發(fā)育還不成熟,個(gè)人投資者的投資現(xiàn)狀還不盡如人意,由此引出了個(gè)人投資者投資組合的選擇與優(yōu)化相關(guān)的一系列問題。
　　 馬科維茨1952年發(fā)表《資產(chǎn)組合選擇》論文,首次將數(shù)學(xué)上的線性規(guī)劃系統(tǒng)應(yīng)

2、用于證券投資組合問題,分析了投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)及其之間的數(shù)量關(guān)系,從而建立了均值-方差模型的基本框架,為現(xiàn)代投資組合理論奠定了基礎(chǔ)。自此,該理論漸漸被理論界和實(shí)務(wù)界廣泛地研究或應(yīng)用。
　　 本文從理論分析出發(fā),由遠(yuǎn)及近地論述了現(xiàn)代投資組合理論及其在我國(guó)資本市場(chǎng)的應(yīng)用。從我國(guó)個(gè)人投資者投資行為的調(diào)查看來,有必要引導(dǎo)其進(jìn)行理性的投資。從我國(guó)資本市場(chǎng)大量市場(chǎng)表現(xiàn)的集合(如高換手率等)看來,投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)突出,增加了個(gè)人投資者投資決策

3、的難度。從現(xiàn)代投資組合理論在我國(guó)資本市場(chǎng)的應(yīng)用存在種種限制看來,未能充分有效地發(fā)揮出分散風(fēng)險(xiǎn)的重要作用。因此,個(gè)人投資者有必要進(jìn)行投資組合的進(jìn)一步優(yōu)化,從而促進(jìn)投資獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。近年來逐漸興起的各種投資品種,突破了原有資本市場(chǎng)提供的投資品種的范圍,把各種投資品種納入到個(gè)人投資者投資組合之中,為其投資組合的優(yōu)化提供了嶄新的選擇。
　　 在對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)個(gè)人投資者投資組合的選擇與優(yōu)化進(jìn)行了理論研究后,選取了中國(guó)的股票投資和房地產(chǎn)