董事激勵、創(chuàng)新投入對混合所有制上市公司成長的影響機制與驗證.pdf

1、2016年是“十三五”規(guī)劃的第一個年頭，是全面建成小康社會的決勝階段。2016年發(fā)布的“十三五”規(guī)劃綱中把混合所有制放到更加突出的位置,這意味著混合所有制改革進入新的階段。創(chuàng)新是一個國家和民族的靈魂,是企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動力和源泉。企業(yè)要想在激烈的國際國內(nèi)競爭中占得一席之地就要重視科技創(chuàng)新,重視對創(chuàng)新的投入?；旌纤兄破髽I(yè)同樣如此,創(chuàng)新可以為混合所有制企業(yè)注入新鮮活力,煥發(fā)公有資本與非公有資本各自所具有的優(yōu)勢,激發(fā)國有資本的運作效率,確保國

2、有資產(chǎn)保值增值。混合所有制企業(yè)想要進行自主創(chuàng)新,需要企業(yè)內(nèi)部的積極支持。如果把混合所有制企業(yè)比作一個“人”,那么董事會就是這個“人”的大腦,負責(zé)公司的所有重要決策,并且,不少重要決策和技術(shù)創(chuàng)新有關(guān)。而對董事的有效激勵可以促使董事會更加重視創(chuàng)新決策。
　　本文采用規(guī)范研究與實證研究相結(jié)合的方法，研究了董事激勵與企業(yè)成長性之間的關(guān)系，以及創(chuàng)新投入在董事激勵與成長性關(guān)系中之間的中介效應(yīng)。首先，根據(jù)委托代理理論、激勵保健理論、技術(shù)創(chuàng)新理論

3、與國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，提出本文的假設(shè)。其次，對被解釋變量、解釋變量、中介變量與控制變量進行定義，并設(shè)計回歸模型與中介效應(yīng)的傳導(dǎo)機制圖。然后，本文選取了2013-2015年混合所有制上市公司的847個數(shù)據(jù)作為研究樣本，進行回歸分析，結(jié)論如下：(1)董事薪酬激勵、董事股權(quán)激勵與企業(yè)成長性具有顯著正相關(guān)關(guān)系,而且董事股權(quán)激勵對成長性的解釋程度要好于董事薪酬激勵,這說明股權(quán)激勵作為長期激勵手段是有效的。(2)董事薪酬激勵、董事股權(quán)激勵與企業(yè)的