終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)、社會資本與銀行貸款契約.pdf

1、基于終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)視角（一種公司治理結(jié)構(gòu)）和社會資本視角（一種非正式制度環(huán)境）研究銀行貸款契約的設(shè)計和安排問題是近年來財務(wù)學(xué)研究領(lǐng)域的前沿議題。論文在對銀行貸款契約研究文獻進行梳理總結(jié)的基礎(chǔ)上，首先，對社會資本的理論發(fā)展脈絡(luò)、定義內(nèi)涵和度量方法進行詳細闡述，結(jié)合中國國情構(gòu)建適合中國上市公司的社會資本綜合度量指標體系，對上市公司社會資本的指數(shù)特征進行詳細分析。其次，結(jié)合銀行貸款契約相關(guān)理論，基于代理沖突視角和信息不對稱視角理論推演終極所有

2、權(quán)結(jié)構(gòu)、社會資本如何影響銀行貸款契約，以及終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行貸款契約的關(guān)系如何受社會資本的影響。在理論分析的基礎(chǔ)上，以一個包含2007-2014年的690家上市公司組成的平衡面板數(shù)據(jù)為樣本，分別構(gòu)建靜態(tài)和動態(tài)面板計量經(jīng)濟模型，運用固定效應(yīng)回歸、隨機效應(yīng)回歸、有序Logistic回歸等靜態(tài)估計技術(shù)，系統(tǒng)GMM、差分GMM等動態(tài)估計技術(shù)以及參數(shù)檢驗（T檢驗）和非參數(shù)檢驗（Kruskal-Wallis檢驗、Median檢驗）等多種計量方法實

3、證檢驗終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)、社會資本與銀行貸款契約之間的關(guān)系。論文共分七章:
　　第1章 緒論。包括研究背景和研究意義，研究目標、研究內(nèi)容和研究框架，研究方法和技術(shù)路線，關(guān)鍵術(shù)語的界定。
　　第2章 文獻研究綜述。對銀行貸款契約相關(guān)研究文獻進行系統(tǒng)地綜述和梳理。
　　第3章 社會資本的內(nèi)涵、度量及其特征分析。梳理和總結(jié)社會資本的理論發(fā)展脈絡(luò)、定義內(nèi)涵、度量方法;構(gòu)建上市公司社會資本的綜合度量指標體系;分析上市公司社會資本的指

4、數(shù)特征。
　　第4章 終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)對銀行貸款契約的影響。理論推演終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)如何影響銀行貸款契約，運用靜態(tài)和動態(tài)估計技術(shù)實證檢驗終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行貸款契約之間的關(guān)系。
　　第5章 社會資本對銀行貸款契約的影響。理論推演社會資本如何影響銀行貸款契約，運用靜態(tài)和動態(tài)估計技術(shù)實證檢驗社會資本與銀行貸款契約之間的關(guān)系。
　　第6章 終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)和社會資本對銀行貸款契約的交互影響。理論推演終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行貸款契約之間

5、的關(guān)系如何受社會資本的影響，運用靜態(tài)和動態(tài)估計技術(shù)實證檢驗終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)和社會資本的交互項與銀行貸款契約之間的關(guān)系。
　　第7章 結(jié)論。包括主要研究結(jié)論、研究創(chuàng)新點、政策性啟示和未來研究展望。
　　論文的主要研究結(jié)論總結(jié)如下:
　　(1)西方社會資本理論的發(fā)展經(jīng)歷了萌芽期、成長期和繁榮期三個階段;社會資本的概念內(nèi)涵包括宏觀和微觀兩層定義;中國上市公司的社會資本度量指標體系包含宏觀層面的社會信任、社會規(guī)范、社會參與、社會

6、組織和微觀層面的政府關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、銀行關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò);對于不同的行業(yè)類別和地域分布，中國上市公司的社會資本指數(shù)存在顯著的差異性。
　　(2)終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)是影響銀行貸款契約的重要因素，具體表現(xiàn)為:終極控制股東的控制權(quán)越強、控制權(quán)和現(xiàn)金流量權(quán)之間的分離程度越大、金字塔控制層級越多，銀行貸款契約的緊縮性程度越高（貸款利率越高、貸款額度越小、貸款期限越短）;終極控制股東的現(xiàn)金流量權(quán)越多、終極控制股東類型為國有時，銀行貸款契約的寬松性

7、程度越高（貸款利率越低、貸款額度越大、貸款期限越長）。
　　(3)社會資本是影響銀行貸款契約的重要因素，具體表現(xiàn)為:社會資本的發(fā)展水平越高，銀行貸款契約的寬松性程度越高（貸款利率越低、貸款額度越大、貸款期限越長）。
　　(4)終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行貸款契約之間的關(guān)系受社會資本發(fā)展水平的影響，具體表現(xiàn)為:高水平的社會資本一方面能減弱控制權(quán)、控制權(quán)和現(xiàn)金流量權(quán)的分離度、金字塔控制層級對銀行貸款契約的負面影響;另一方面能增強現(xiàn)金流量