中國資本投資動態(tài)效率及其影響因素的實證研究.pdf

1、資本投資動態(tài)效率是分析資本積累和經(jīng)濟增長的核心。長期以來,中國經(jīng)濟增長主要依靠投資驅(qū)動,但中國經(jīng)濟的高增長伴隨著高投入、高消耗,在資本資源稀缺情況下,提高資本投資的動態(tài)效率成為經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展的充分條件。因此,對中國資本投資動態(tài)效率的測度和影響因素的研究,可為相關(guān)部門客觀評價中國經(jīng)濟增長績效,準確把握資本投資動態(tài)效率變動的原因,并通過相關(guān)政策制定引導后續(xù)資本投入,提升經(jīng)濟增長效率和質(zhì)量提供理論依據(jù)。本文結(jié)合宏觀經(jīng)濟理論與中國國民收入統(tǒng)

2、計賬戶的特點,在重新界定資本投資總收益核算公式的基礎(chǔ)上,首先利用AMSZ檢驗準則,將資本投資總收益是否超過總投資作為判斷經(jīng)濟是否動態(tài)有效的標準,對中國資本投資的整體、區(qū)域、省際、產(chǎn)業(yè)及工業(yè)行業(yè)動態(tài)效率進行檢驗;其次,運用多元回歸模型,對影響中國資本投資動態(tài)效率的因素進行實證檢驗;最后,對改善中國資本投資動態(tài)效率的對策進行了探討。
　　本研究表明：第一,在整體層面,中國資本投資動態(tài)效率分為有效和無效兩個階段:1994-2008年,中

3、國資本投資凈收益率為正,經(jīng)濟運行處于動態(tài)有效狀態(tài);2009年后,中國資本投資動態(tài)無效。第二,在區(qū)域?qū)用?中國資本投資動態(tài)效率區(qū)域與省際間差異明顯。東部最高,中部居中,西部最低;1998-2008年,僅西部少數(shù)省份資本投資效率動態(tài)無效;2009-2011年,除東部少數(shù)省份外,中西部大部分省份資本投資均處于動態(tài)無效狀態(tài)。第三,在產(chǎn)業(yè)層面,中國三次產(chǎn)業(yè)資本投資動態(tài)效率整體變動趨勢一致,但產(chǎn)業(yè)間存在顯著差異。第二產(chǎn)業(yè)資本投資凈收益率最高,第三產(chǎn)

4、業(yè)次之,第一產(chǎn)業(yè)資本投資凈收益率最低,且在2005年后處于動態(tài)無效狀態(tài)。工業(yè)資本投資動態(tài)效率與中國整體資本投資動態(tài)效率變動趨勢一致,但工業(yè)內(nèi)不同行業(yè)間資本投資動態(tài)效率存在較大差異。第四,市場化進程、城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)、資本-勞動比率、生產(chǎn)性公共支出比重與資本投資凈收益率負相關(guān),技術(shù)進步偏差、人力資本積累與資本投資凈收益率正相關(guān)。第五,提高資本投資動態(tài)效率的對策包括:繼續(xù)深化體制改革,加快市場化進程;不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),改變二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu);促進經(jīng)濟