中國(guó)地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與對(duì)策研究.pdf

1、2007年，對(duì)后來(lái)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，并傳播到世界各國(guó)，進(jìn)而成為一次世界性危機(jī)。多國(guó)政府采取了積極的財(cái)政貨幣政策來(lái)抗擊衰退，以擺脫金融危機(jī)不利影響。隨后，傳出冰島政府無(wú)力償還債務(wù)的消息?！氨控i五國(guó)PIIGS”主權(quán)債務(wù)纏身，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退。究其本質(zhì)，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是歐盟各國(guó)為應(yīng)對(duì)美國(guó)金融危機(jī)、防止出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)萎縮，進(jìn)而實(shí)施了積極的財(cái)政政策，這就使得歐洲國(guó)家本已脆弱的財(cái)政狀況雪上加霜，并最終導(dǎo)致債務(wù)的不可持續(xù)從而引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。<

2、br>　　為抵制此次金融危機(jī)，相似的財(cái)政、貨幣政策也被中國(guó)政府采用，以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2008年11月，舉世聞名的4萬(wàn)億計(jì)劃由中國(guó)政府推出以拉動(dòng)增長(zhǎng)，其中要由地方政府自籌2.8萬(wàn)億元。于是，地方政府通過(guò)融資平臺(tái)大肆舉借政府性債務(wù)，在這一時(shí)期融資平臺(tái)數(shù)量劇增，負(fù)債規(guī)模大幅增加。學(xué)術(shù)界、外國(guó)媒體和中央政府開始關(guān)注中國(guó)地方政府性債務(wù)的實(shí)際規(guī)模及風(fēng)險(xiǎn)狀況。
　　結(jié)合以上情況本文主要研究?jī)?nèi)容為：
　　第一章為引言，簡(jiǎn)單介紹本文的研究背景

3、、對(duì)象、范圍和論文結(jié)構(gòu)安排，并界定了文中的核心概念。
　　第二章為我國(guó)地方政府融資平臺(tái)的形成與現(xiàn)狀。受法律約束地方政府無(wú)法直接舉借債務(wù)等因素，地方政府只能尋求其他方式籌措資金以彌補(bǔ)財(cái)政資金的不足，導(dǎo)致地方政府融資平臺(tái)的產(chǎn)生。目前我國(guó)地方政府融資平臺(tái)債務(wù)主要呈現(xiàn)東部地區(qū)規(guī)模較大、貸款投向相對(duì)集中、貸款期限相對(duì)較長(zhǎng)等特點(diǎn)。
　　第三章為地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。本文分別從融資平臺(tái)、金融機(jī)構(gòu)、地方政府和宏觀經(jīng)濟(jì)四個(gè)方面，多角度

4、分析了此類債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和傳導(dǎo)機(jī)制。融資平臺(tái)過(guò)度舉債現(xiàn)象的存在與政府隱性信用擔(dān)保密不可分，銀行樂觀認(rèn)為政府不會(huì)違約大肆放貸，導(dǎo)致融資平臺(tái)過(guò)度舉債，然而事實(shí)上地方政府為融資平臺(tái)提供的擔(dān)保并不合法，也不受法律保護(hù)。由于融資平臺(tái)實(shí)質(zhì)上是代替政府舉借債務(wù)，主要依靠地方財(cái)政收入（包括土地使用權(quán)出讓收入）償還，因此一旦融資平臺(tái)資金斷裂，銀行只能向地方政府追債，從而對(duì)地方政府財(cái)政形成較大壓力。如果金融風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不能及時(shí)化解，地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)

5、進(jìn)一步升級(jí)，造成宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，包括經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受困、宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡、使房地產(chǎn)價(jià)格居高不下、社會(huì)不和諧程度加劇等。
　　第四章為中央政府為化解地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)采取的對(duì)策與存在的問題分析。中央政府確立了地方政府舉債融資機(jī)制，但是由于目前我國(guó)并未形成成熟的債券市場(chǎng)，存在地方政府以行政手段不當(dāng)干預(yù)債券發(fā)行的現(xiàn)象，造成發(fā)行價(jià)格和規(guī)模偏離市場(chǎng)真實(shí)選擇，從而導(dǎo)致地方政府債券發(fā)行遇到障礙。此類貸款債權(quán)銀行受國(guó)家政策制約購(gòu)買地方政府債券，