會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)與IPO企業(yè)質(zhì)量關(guān)系的實(shí)證分析.pdf

1、公司首次公開(kāi)發(fā)行，需要向市場(chǎng)投資者披露相關(guān)的企業(yè)信息。由于證券市場(chǎng)上存在著信息不對(duì)稱問(wèn)題，同時(shí)，投資者在市場(chǎng)上購(gòu)買首次公開(kāi)發(fā)行的股票面臨傳統(tǒng)的“檸檬市場(chǎng)”問(wèn)題，兩者的共同作用促使了對(duì)可信賴第三方信息披露機(jī)構(gòu)的需求。在IPO市場(chǎng)上，會(huì)計(jì)師事務(wù)所是披露信息的重要第三方機(jī)構(gòu)，擬首次公開(kāi)發(fā)行的企業(yè)傾向聘請(qǐng)高聲譽(yù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所擔(dān)任其審計(jì)，這就導(dǎo)致了對(duì)高聲譽(yù)、可信賴會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)需求。即將上市公司發(fā)布信息的渠道有限，雇傭高聲譽(yù)、可信賴的會(huì)計(jì)師事

2、務(wù)所能夠讓投資者獲得更多的公有價(jià)值的真實(shí)信息，同時(shí)可以發(fā)揮會(huì)計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)測(cè)成本優(yōu)勢(shì)。發(fā)行者擁有信息優(yōu)勢(shì)，如果發(fā)行公司是一個(gè)低質(zhì)量的公司，那投資者面臨著發(fā)行價(jià)格折價(jià)問(wèn)題。一般而言，高聲譽(yù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所更愿意承擔(dān)質(zhì)量好的企業(yè)的IPO，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聲譽(yù)是企業(yè)的無(wú)形成本，聲譽(yù)成本會(huì)激勵(lì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所保證審計(jì)的質(zhì)量。傳統(tǒng)理論一般認(rèn)為，高質(zhì)量企業(yè)會(huì)選擇高聲譽(yù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所擔(dān)任審計(jì)，同時(shí)，高聲譽(yù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所也會(huì)挑選較高質(zhì)量的企業(yè)為其審計(jì)，出具財(cái)務(wù)報(bào)

3、告。本文首先回顧了國(guó)內(nèi)外關(guān)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)與IPO企業(yè)的文獻(xiàn)，對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)與IPO企業(yè)質(zhì)量進(jìn)行了理論闡述。介紹了會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)的重要性并將我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)進(jìn)行指標(biāo)量化，并對(duì)其排名。本文選取2006年-2008年A股市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行的企業(yè)作為樣本，選取上市企業(yè)的ROE，凈利潤(rùn)率以及IPO抑價(jià)水平作為質(zhì)量指標(biāo)，利用統(tǒng)計(jì)描述和實(shí)證回歸，分析會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)和IPO企業(yè)質(zhì)量的關(guān)系。本文的數(shù)據(jù)分析結(jié)果是我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)與IPO企