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1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了新常態(tài),要素驅(qū)動(dòng)的傳統(tǒng)發(fā)展模式難以保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性,而以技術(shù)進(jìn)步為核心的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論得到了國(guó)際社會(huì)的普遍認(rèn)可。因而中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要調(diào)整結(jié)構(gòu),加大經(jīng)濟(jì)與科技的結(jié)合,使經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)模式。作為技術(shù)創(chuàng)新的主體,企業(yè)創(chuàng)新能力的強(qiáng)弱在很大程度上決定著一國(guó)的技術(shù)水平。然而我國(guó)企業(yè)存在創(chuàng)新投入不足、創(chuàng)新產(chǎn)出質(zhì)量不高等問題,其中一個(gè)重要原因是企業(yè)的外源融資渠道不暢,導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目易受到融資約束。銀行業(yè)是當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)的核
2、心組成部分,隨著我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)的不斷開放,銀行間的競(jìng)爭(zhēng)也在不斷加強(qiáng)。相比股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng),銀行業(yè)在企業(yè)信息獲取方面存在比較優(yōu)勢(shì)。本文基于加劇的銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),以融資約束為傳導(dǎo)中介,考察了銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系。
本文在回顧了企業(yè)融資約束的相關(guān)理論和分析了我國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新現(xiàn)狀之后,提出了三個(gè)研究假設(shè),然后利用2010~2014年在滬深兩市A股上市公司的數(shù)據(jù),構(gòu)建多元回歸模型,研究了我國(guó)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)受到融資約束的狀況,以及銀行業(yè)
3、競(jìng)爭(zhēng)性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響,并就所有權(quán)性質(zhì)、行業(yè)性質(zhì)和企業(yè)規(guī)模的差異作了分組討論。研究結(jié)果表明:(1)企業(yè)的R&D投資對(duì)內(nèi)部現(xiàn)金流具有敏感性,即企業(yè)的創(chuàng)新投入受到了融資約束;(2)企業(yè)所在省份的銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越強(qiáng),企業(yè)的創(chuàng)新投資水平相對(duì)就越高,即銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入有正向促進(jìn)作用,另一方面,企業(yè)所處地區(qū)的銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性較強(qiáng),企業(yè)的發(fā)明專利授權(quán)數(shù)也相對(duì)較多,即銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性有利于企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出;(3)無論是從創(chuàng)新投入還是創(chuàng)新產(chǎn)出分析,民
4、營(yíng)企業(yè)、高科技企業(yè)和小型企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)受到銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的影響更為顯著。
通過實(shí)證研究,本文最后分別就銀行業(yè)、企業(yè)和政府提出了以下政策建議:首先,對(duì)銀行業(yè)而言,應(yīng)合理調(diào)整市場(chǎng)的進(jìn)入機(jī)制;提高民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)的積極性,應(yīng)大力發(fā)展中小銀行,使中小企業(yè)享受到更好的服務(wù);應(yīng)加強(qiáng)銀行的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新,通過差異化促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)。其次,企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí),加大創(chuàng)新投入;建立有效的信息披露機(jī)制,降低企業(yè)與外界的信息不對(duì)稱;通過多渠道融資分散創(chuàng)新項(xiàng)目的
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