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文檔簡介
1、現(xiàn)金持有是企業(yè)財務管理中一個重要的理論和實踐問題，不僅關系到企業(yè)的生存、經(jīng)營和發(fā)展，還影響到企業(yè)投資、籌資和股利分配等財務決策，此外企業(yè)現(xiàn)金持有水平還與公司治理狀況緊密相連。西方學者針對企業(yè)現(xiàn)金持有問題從不同角度進行了大量研究和探索，并提出了現(xiàn)金持有的各種理論；而在實證研究方面，國外的研究結果表明各個國家除了具有相同的影響因素外，由于資本市場、公司治理結構等差異，各個國家的現(xiàn)金持有影響因素也存在差異。相比國外學者的大量理論和實證研究，我
2、國缺乏對現(xiàn)金持有問題多角度深入的研究。
本文在對融資約束這個概念進行深入理解的基礎之上，構建了衡量企業(yè)融資約束強弱程度的綜合指標；在回顧和整理影響現(xiàn)金持有的各種理論后，提出了融資約束理論對現(xiàn)金持有的影響。在實證研究方面，本文收集了滬深兩市2001年至2006年820家上市公司4920組面板數(shù)據(jù)，以上市公司的現(xiàn)金持有為因變量，在基于構建的融資約束綜合指標對公司進行分類的基礎上，通過各種統(tǒng)計學方法，分析融資約束強弱程度對我國上
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