董事長任期對企業(yè)績效影響的實證研究——基于我國國有企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、近三十年來,企業(yè)高層管理者任期對企業(yè)績效影響這一問題在西方學(xué)術(shù)界得到廣泛關(guān)注與深入研究,并逐漸形成一套比較完善的理論體系。隨著我國改革開放的深入和市場經(jīng)濟的發(fā)展,企業(yè)高層管理者的人口統(tǒng)計特征及其對企業(yè)績效的影響也開始引起國內(nèi)學(xué)者的研究興趣。國內(nèi)學(xué)者雖然對我國企業(yè)高層管理者任期與企業(yè)績效間的關(guān)系進行了一些探討,但尚未對我國國有企業(yè)及其董事長任期相關(guān)方面展開研究。而且我國國有企業(yè)在產(chǎn)權(quán)制度與治理結(jié)構(gòu)上所固有的特性以及其在國民經(jīng)濟中的特殊地位

2、與作用,使得對國有企業(yè)董事長任期與企業(yè)績效間關(guān)系的研究顯得尤為重要。因此,研究我國國有企業(yè)董事長任期與企業(yè)績效間的關(guān)系具有重要的理論與現(xiàn)實意義。
　　本文回顧了以往國內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域研究成果,深入分析我國國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度與公司治理等方面的特殊性以及我國國有企業(yè)董事長任期對企業(yè)績效的影響機理。然后本文以1999年-2012年我國央企控股上市國有企業(yè)作為研究樣本,經(jīng)過合理的篩選和整理,獲取到281家上市國有企業(yè)共585位董事長的任期信息,

3、并根據(jù)本文所構(gòu)建的模型進行描述性統(tǒng)計分析和回歸檢驗分析。
　　研究結(jié)果表明:(1)在控制影響企業(yè)績效的其它因素如公司規(guī)模、財務(wù)杠桿、企業(yè)成長性、股權(quán)結(jié)構(gòu)等變量后,我國國有企業(yè)董事長任期與企業(yè)績效呈顯著的倒U型關(guān)系,且在董事長任期的最后一年企業(yè)績效顯著低于其在任期其它年份的績效。(2)在控制了影響企業(yè)績效的其它因素后,在本文研究的樣本期間內(nèi),上市國有企業(yè)董事長最佳任期年限大約為5年,即當(dāng)董事長任期為5年時,企業(yè)績效最好,當(dāng)任期小于5