“A+H”股交叉上市對(duì)公司代理成本的影響.pdf

1、交叉上市是指同一家公司分別在兩個(gè)不同的證券交易所掛牌上市的行為。國外學(xué)術(shù)界對(duì)交叉上市行為的研究可以追溯到上個(gè)世紀(jì)中后期,當(dāng)時(shí)全世界數(shù)百家企業(yè)紛紛的交叉上市使“交叉上市”成為學(xué)術(shù)界的一個(gè)熱門議題。到現(xiàn)在為止,國外的交叉上市理論比較豐富成熟,相比之下,由于中國公司交叉上市只有短短20年的歷史,目前國內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)這一問題的研究,大多都限于對(duì)交叉上市動(dòng)因及其資本成本效應(yīng)的研究。在交叉上市對(duì)公司代理成本的影響這個(gè)問題上,鮮有人研究。而且,除了李豫湘

2、,目前學(xué)術(shù)界還沒有人把代理成本進(jìn)行細(xì)分來研究交叉上市對(duì)代理成本的影響。有鑒于此,筆者將代理成本細(xì)分為管理層代理成本、大股東代理成本和債務(wù)代理成本,收集了2010-2012年我國47家“A+H”股交叉上市公司的有關(guān)資料和數(shù)據(jù),根據(jù)一定的配對(duì)原則,選取了118個(gè)配對(duì)樣本,結(jié)合我國公司交叉上市的動(dòng)因、背景、歷程、特征等,利用捆綁理論和計(jì)量實(shí)證探討了“A+H”股交叉上市對(duì)公司代理成本的影響。最終的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)交叉上市對(duì)管理層代理成本和大股東代理