通過事件法研究股分置改革后的上市公司資產(chǎn)注入對公司股價(jià)的影響及其基本含義.pdf

1、司股價(jià)的影響及其基本含義???????????．1???????????．：!前 言?????????????????????????????????????????31 證券市場及中國證券市場的發(fā)展???????????????????31 ．1 資本及資本市場?????????????????????????31 ．2 證券市場的定義????????????????????????．51 ．3 證券市場的基本功能??????????

2、????????????61 ．4 中國證券市場的發(fā)展??。???????????????????．．82 股權(quán)分置改革??????????????????????????．．1 22 ．1 股權(quán)理論演變????????????????????????。1 22 ．1 ．1 兩權(quán)分離理論???????????????????????1 22 ．1 ．2 委托代理理論???????????????????????1 22 ．1 ．3 產(chǎn)權(quán)

3、理論?????????????????????????1 32 ．1 ．4 控制權(quán)理論??：??????????????????????1 32 ．2 股權(quán)分置改革的由來??????????????????????1 42 ．3 中國股權(quán)分置改革的進(jìn)程???????????????????．．1 52 ．4 股權(quán)分置改革的意義和影響??????????????????。1 63 上市公司的資產(chǎn)注入????????????????????

4、???．1 93 ．1 資產(chǎn)注入的定義???????????????????????．．1 93 ．2 資產(chǎn)注入對公司的影響????????????????????．．2 13 ．3 資產(chǎn)注入的類型???????????????????????．．2 23 ．4 資產(chǎn)注入的原動(dòng)力??????????????????????。2 33 ．5 資產(chǎn)注入中的問題??????????????????????。2 54 研究分析方法與模型選取??

5、???????????????????。2 74 ．1 事件研究法??????????????????????????．2 74 ．2 隨機(jī)漫步理論?????????????????????????2 84 ．3C A P M 模型??????????????????????????????????．2 94 ．4 超額利潤和累積超額利潤????????????????????3 05 樣本的選取和參數(shù)的確定??????????????

6、???????．3 25 ．1 樣本選取標(biāo)準(zhǔn)????????????????????????．．3 25 ．2 參數(shù)和定義??????????????????????????3 26 基本結(jié)論陳述??????????????????????????．．3 46 ．1 樣本的分布和分析?????????：?????????????．．3 4；夕●●●●0 6 2 0 2 5 4 0 5 張科丹 通過事件法研究股權(quán)分置改革后的上市公司資產(chǎn)注

7、入對公司股價(jià)的影響及其基本含義摘 要本文對資產(chǎn)注入的總結(jié)與分類，通過使用C A P M 模型分析了累積超額收益率，驗(yàn)證了股權(quán)分置改革的部分有效性，發(fā)現(xiàn)了“股改對價(jià)“ 式的“資產(chǎn)注入“ 的獨(dú)特超額收益率的曲線，驗(yàn)證了“資產(chǎn)注入”與“資產(chǎn)重組”在概念和作用上不存在本質(zhì)差別。在研究過程中隨機(jī)漫步假設(shè)得到了較好的體現(xiàn)，C A P M 模型的有效性無法通過對R 2 的分析得到驗(yàn)證。雖然無法解釋但是本文發(fā)現(xiàn)了滬市和深市股票對于資產(chǎn)注入的累積超額收益