股票期權(quán)激勵計劃與上市公司業(yè)績的實證研究.pdf

1、股票期權(quán)激勵計劃即以股票作為手段對經(jīng)營者進行激勵。它能夠調(diào)節(jié)企業(yè)所有者和經(jīng)營者之間的目標不一致,是一種長期的激勵制度。股東為達到所持股權(quán)價值的最大化,在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度下,實行的股權(quán)激勵。作為公司治理的重要內(nèi)容,它在美國上市公司中得到了廣泛應用,推動了美國高科技業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟的繁榮。過去幾十年的經(jīng)驗表明,股票期權(quán)能夠有效調(diào)和公司股東與管理層之間的矛盾,降低代理成本,提高公司價值。然而,我國股票期權(quán)激勵起步較晚,在股權(quán)分置

2、改革完成之后,上市公司才開始推行這一激勵模式,因此本文在這一背景下開展關于上市公司業(yè)績和股票期權(quán)激勵計劃的實證研究具有一定的理論和實踐指導意義。
　　本文首先闡述股票期權(quán)的相關理論及發(fā)展狀況,總結(jié)了國內(nèi)外關于股票期權(quán)激勵計劃的主要文獻。在充分了解前人研究的基礎上,提出了股票期權(quán)與我國上市公司業(yè)績存在正相關關系這一假設。然后,選取了2009-2012年間2231家滬深A股上市公司為研究樣本,其中實施了股權(quán)激勵計劃的有159家,以上市