是否應(yīng)強(qiáng)制上市公司現(xiàn)金分紅-基于投資者保護(hù)的視角.pdf_第1頁(yè)
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文檔簡(jiǎn)介

1、本文擬從投資者保護(hù)的角度考察是否應(yīng)強(qiáng)制上市公司現(xiàn)金分紅,從公告研究法和事件研究法兩個(gè)角度出發(fā),考察上市公司股利公告的市場(chǎng)反應(yīng)以及2011年11月9日中國(guó)證監(jiān)會(huì)通過(guò)出面講話的方式進(jìn)一步強(qiáng)化要求上市公司現(xiàn)金分紅事件的市場(chǎng)反應(yīng),從而比較股利信號(hào)理論與股利代理成本理論對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)上股利作用的解釋力度。公告研究發(fā)現(xiàn):沒(méi)有明顯證據(jù)表明對(duì)于未預(yù)期的股利,市場(chǎng)會(huì)給予顯著反應(yīng)。事件研究發(fā)現(xiàn):在事件窗口期,市場(chǎng)會(huì)有明顯的正向反應(yīng);而對(duì)于現(xiàn)金流問(wèn)題嚴(yán)重成長(zhǎng)

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