基于信用擔保的中小企業(yè)團體融資模式研究.pdf

1、中小企業(yè)創(chuàng)造了我國超過50％的產品和服務，是推動國民經濟增長的重要力量，但資金緊張、融資渠道狹窄一直制約著中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。在我國以商業(yè)銀行為主體的金融體系中，中小企業(yè)的融資難問題在很大程度上可以轉化為企業(yè)獲取銀行貸款難的問題，為破除麥克米倫缺口，創(chuàng)新性的融資模式不斷出現，源自孟加拉國的團體融資模式就在國內外掀起了一陣熱潮。然而隨著團體融資模式在實踐中的發(fā)展，逐漸顯現出一些缺陷和制度困境，還款率在時間和空間上的差異也說明該融資模式需要

2、進一步的完善。本文對國內外的研究現狀和融資實踐進行對比分析總結，提出進行團體融資模式改進的觀點。
　　2010年以后，我國中小企業(yè)信用體系建設步入規(guī)范和可持續(xù)發(fā)展的軌道，中小企業(yè)的信用資質逐漸成為企業(yè)的寶貴資產。本文分析了信用擔保制度對中小企業(yè)融資的促進作用，認為信用擔保使得團體融資模式的參與主體更加完整，并建立更合理的風險分擔機制，有利于將商業(yè)銀行和融資企業(yè)的風險水平控制在合理范圍內，降低違約風險。
　　本文認為阻礙中小企

3、業(yè)獲得銀行授信的主要問題，在于中小企業(yè)風險較高的自身特點和銀行穩(wěn)健運營的需求這一矛盾。通過構建基于信用擔保的團體融資路徑，不僅能提升企業(yè)信用，還能降低銀行風險水平，由此提高了團體融資模式的撮合效率。本文在研究傳統(tǒng)團體融資的還款博弈模型的基礎上，加入了第三方的擔保機構，為參與融資過程的企業(yè)提供還款擔保，將團體融資模式與信用擔保融合起來，并分別從融資企業(yè)的微觀角度，和融資團體、商業(yè)銀行的宏觀角度考察信用擔保的效用。在考察的過程中主要利用重復

4、博弈理論為工具，分析信貸博弈的理性選擇路徑，以最大限度地預防和解決單次信貸博弈的負面作用與影響。
　　本文在研究過程中得出了以下三個重要結論：一是證明了基于信用擔保的團體融資模式不管從中小企業(yè)獲得資金額度、還款條件，還是銀行發(fā)放貸款范圍都高于原有的團體融資模型，融資效率得到了提升；二是在中小企業(yè)的整個存續(xù)期間，都需要有資金支持，從這個角度來看，企業(yè)在團體融資過程中違約帶來的未來損失折現值是很大的，重復博弈條件下企業(yè)的還款率有所提升