影響我國(guó)ST公司財(cái)務(wù)和持續(xù)期因素的實(shí)證研究.pdf

1、ST(Special Treatment)制度是一種能夠?qū)⒇?cái)務(wù)危機(jī)公司與正常狀況公司區(qū)別開(kāi)來(lái)的證券市場(chǎng)的監(jiān)管手段。近幾年來(lái)越來(lái)越多的上市公司被冠以ST的帽子,他們的財(cái)務(wù)狀況與正常公司肯定存在著區(qū)別和差異,同時(shí),ST制度給上市公司帶來(lái)了巨大的壓力,若是不盡快改進(jìn)自身的經(jīng)營(yíng)狀況,將會(huì)失去寶貴的上市資格。ST公司都會(huì)采用一系列扭虧的方式來(lái)摘掉“ST”這個(gè)帽子。研究ST公司帶帽前的財(cái)務(wù)狀況和ST持續(xù)期的影響因素,有利于幫助投資者更加了解ST公司

2、,從而做出正確的投資決策,也有助于企業(yè)選擇合適的扭虧方式來(lái)改善自身業(yè)績(jī)。
　　本文對(duì)上市公司被ST前財(cái)務(wù)狀況以及ST持續(xù)期與其影響因素的關(guān)系這兩個(gè)方面展開(kāi)了實(shí)證研究,主要分為三個(gè)部分:第一部分表明了研究的目的和意義,并對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)公司研究現(xiàn)狀進(jìn)行綜述,并介紹了ST制度及ST公司扭虧方法的相關(guān)理論。第二部分是本文的主體。首先,選取了2007—2012年深圳A股市場(chǎng)的83家ST公司及與其對(duì)應(yīng)的83家非ST公司作為樣本,采用描述

3、性統(tǒng)計(jì)分析及二元選擇模型分析了上述公司的10個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù),得出的結(jié)論有:經(jīng)營(yíng)狀況不好,盈利能力缺乏,長(zhǎng)期償債能力變低,債權(quán)人權(quán)益保障系數(shù)降低,資產(chǎn)規(guī)模無(wú)法增長(zhǎng),發(fā)展能力變低,總資產(chǎn)利用效率也變低時(shí),公司被ST的可能性增加。其次,選取了2007—2012年深圳A股市場(chǎng)的86家ST公司作為樣本,采用持續(xù)期回歸模型分析了ST持續(xù)期與扭虧方式的關(guān)系,得出的結(jié)論有:資產(chǎn)重組的金額的增加對(duì)ST持續(xù)期縮短的影響顯著,其次是關(guān)聯(lián)交易,而政府補(bǔ)貼的影響