中美兩國(guó)貨幣供給的比較研究.pdf

1、本文在回顧經(jīng)典貨幣供給理論的基礎(chǔ)上，比較分析了中美兩國(guó)的貨幣政策和貨幣供給量。貨幣政策方面，通過(guò)對(duì)兩國(guó)貨幣政策框架和內(nèi)容進(jìn)行對(duì)比，發(fā)現(xiàn)中國(guó)人民銀行的獨(dú)立地位低于美聯(lián)儲(chǔ)；中國(guó)貨幣政策的最終目標(biāo)是“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)、保持幣值穩(wěn)定”，而美國(guó)貨幣政策的最終目標(biāo)是“穩(wěn)定市值和充分就業(yè)”；中國(guó)常使用的貨幣政策中介指標(biāo)是數(shù)量化的，而美國(guó)常使用的是價(jià)格化的；中國(guó)使用的貨幣政策操作目標(biāo)有商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金率和銀行間同業(yè)拆借利率，而美國(guó)使用的是各種準(zhǔn)

2、備金，如總準(zhǔn)備金、非借入準(zhǔn)備金和借入準(zhǔn)備金；中國(guó)使用的貨幣政策工具行政色彩重，而美國(guó)使用的更市場(chǎng)化；中國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制主要靠貨幣供給量，美國(guó)主要靠利率機(jī)制；中國(guó)貨幣政策的有效性低于美國(guó)。
　　貨幣供給量方面，通過(guò)對(duì)比兩國(guó)M2的統(tǒng)計(jì)口徑以及與GDP的比值，發(fā)現(xiàn)中國(guó)M2的統(tǒng)計(jì)口徑大于美國(guó)；中國(guó)M2/GDP的值和增長(zhǎng)速度都遠(yuǎn)高于美國(guó)，但穩(wěn)定性低于美國(guó)。同時(shí)通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)證明造成這種差異的原因主要有：中國(guó)資金的使用效率低于美國(guó)；中國(guó)的儲(chǔ)蓄