關(guān)于市場一致內(nèi)含價值評估方法在我國應(yīng)用的一些探討.pdf

1、內(nèi)含價值評估是壽險公司管理和壽險公司價值評估中一個重要的技術(shù)和手段。但隨著內(nèi)含價值理論體系的發(fā)展，原先被廣泛采用的傳統(tǒng)內(nèi)含價值評估方法的一些問題逐漸顯現(xiàn)出來，在這一背景下，市場一致性內(nèi)含價值計算方法被提出并逐漸得到推廣。本文主要對市場一致內(nèi)含價值在我國的運(yùn)用進(jìn)行一些探討，即在我國情況下，對市場一致內(nèi)含價值的計算模型中一些參數(shù)的選擇和模擬給出一點(diǎn)建議。在市場一致內(nèi)含價值的計算模型中，折現(xiàn)率為無風(fēng)險利率加上流動性風(fēng)險溢價，本文對于無風(fēng)險利率

2、選用銀行間固定利率國債即期收益率，并采用與公司資產(chǎn)相匹配的流動性風(fēng)險溢價。對于隨機(jī)利率的模擬，采用Hull-White模型，并用歷史波動率作為模型中的波動率參數(shù)和用最小方差法估計利率的回歸速度。不可對沖風(fēng)險成本中考慮了死亡風(fēng)險、長壽風(fēng)險、退保風(fēng)險、費(fèi)用風(fēng)險和巨災(zāi)風(fēng)險，并使用資本成本法來計算不可對沖風(fēng)險成本。最后，本文以分紅兩全保險為例，分別使用傳統(tǒng)內(nèi)含價值法和市場一致內(nèi)含價值法來計算其內(nèi)含價值。通過對結(jié)果進(jìn)行性比較，分析市場一致內(nèi)含價值