中國上市券商與銀行市盈率差異原因分析.pdf

1、本文通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，中國上市證券公司的市盈率與銀行市盈率相比較高。文章試圖挖掘這一現(xiàn)象背后的原因。通過對中國資本市場和國際成熟資本市場的對比，以及中國證券行業(yè)目前經(jīng)營現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢的分析，提出了中國資本市場的特殊的發(fā)展過程及當(dāng)前存在的問題和證券行業(yè)發(fā)展的潛力是券商股估值較高的主要原因。
　　已有對中國資本市場和證券公司的研究較少，大多數(shù)是2009年以前的研究成果。從2007年以來，中國證券行業(yè)發(fā)生了較大變化，尤其是2012年之后，傳

2、統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，券商經(jīng)營面臨戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期。本文的主要貢獻(xiàn)在于對中國資本市場做了系統(tǒng)的梳理和國際對比分析，通過對券商經(jīng)營的調(diào)研、梳理和分析，對中國證券行業(yè)也進(jìn)行了系統(tǒng)的梳理。
　　本文主要采用了統(tǒng)計性描述分析，對比分析，以及案例分析等方法。文章采用了描述性統(tǒng)計方法對上市券商和銀行的市盈率進(jìn)行比較。對中國資本市場和美國等成熟資本市場進(jìn)行了對比分析。在證券行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢部分進(jìn)行了案例分析和調(diào)研。
　　文章通過對比成熟資本市場發(fā)展

3、路徑，發(fā)現(xiàn)中國資本市場當(dāng)前存在的問題——行政干預(yù)過度。政策引導(dǎo)了市場和投資者預(yù)期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的約束造成了證券公司經(jīng)營對政策產(chǎn)生依賴。當(dāng)前的市場化的政策指導(dǎo)方針對資本市場起到了“托市”的作用，對資本市場的逐步放開無疑會給證券公司經(jīng)營帶來新的機(jī)會，同時也為中國證券行業(yè)向國際成熟投行模式發(fā)展提供了條件。因此，中國的證券行業(yè)的未來發(fā)展給投資者帶來較大的想象空間，在金融行業(yè)普遍估值較低的情況下，證券行業(yè)仍能維持較高的市盈率。
　　對于政府而言