CFO特征對應計盈余質量的影響及作用機制研究.pdf

1、盈余質量在上市公司經營管理和資本市場健康發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。上市公司盈余質量受到哪些因素的影響以及如何提高盈余質量，一直是投資者和監(jiān)管機構關注的重要問題。以往研究主要從公司層面考察盈余質量的決定因素，發(fā)現盈余質量主要受到公司特征和治理結構因素的影響。而高層梯隊理論認為，組織的戰(zhàn)略選擇和績效水平在某種程度上取決于公司高管的管理背景和組成特征。近年來，不少會計學者開始嘗試從高管層面解釋公司的財務報告實踐，發(fā)現高管特征會顯著影響公司盈余質

2、量。然而，這些研究多數探討高管團隊特征或CEO特征對盈余質量的影響，而較少探討CFO特征對盈余質量的影響。Hambrick指出，不同高管在不同決策領域的參與程度會有所不同，關注那些決策參與程度較高的高管可以增強高層梯隊理論的預測能力。
　　作為公司會計政策的主要決策者和財務報告過程的監(jiān)督者，CFO對公司的財務報告結果擁有重大控制權，他們要比其他高管對公司盈余信息質量產生更加直接的影響。而在應計制會計下，應計盈余質量又是盈余信息質量

3、的核心，應計盈余質量主要用于衡量應計項目與現金流實現之間的匹配程度，是度量盈余信息可靠性的合理指標，并且CFO在應計項目的確認與估計上擁有較大的酌量權。因此，考察CFO特征對應計盈余質量的影響更具理論和現實意義。更為重要的是，既有研究主要關注經理特征是否影響公司盈余質量，而很少關注經理特征何時以及如何影響公司盈余質量。鑒于此，本文在探討CFO特征是否影響應計盈余質量的基礎上，從CFO權力和產權性質視角探析了CFO特征影響應計盈余質量的條

4、件，從會計政策選擇、財務政策選擇和內部控制建設視角探究了CFO特征影響應計盈余質量的路徑，試圖揭開CFO特征影響應計盈余質量的“黑箱”。
　　針對CFO特征是否影響公司應計盈余質量的問題，本文以高層梯隊理論、委托代理理論、管理防御理論和社會資本理論為支撐，深入分析了CFO特征對應計盈余質量的影響，并運用多元回歸分析實證考察了CFO特征與應計盈余質量之間的關系。研究發(fā)現，在控制公司特征和治理結構因素后，CFO特征會顯著公司應計盈余質

5、量：CFO年齡越大、任期越長，應計盈余質量越高；CFO學歷越高，應計盈余質量越低；CFO持股會導致應計盈余質量下降。此外，穩(wěn)健性檢驗結果表明：CFO持股比例及兼職單位差異不會顯著影響公司應計盈余質量；在控制CEO特征后，CFO特征仍然顯著影響公司應計盈余質量。以上結論不僅證實了CFO在確保公司財務報告質量上的重要作用，也為投資者和監(jiān)管機構準確評估公司盈余質量提供了新的參考依據。
　　針對CFO特征何時影響公司應計盈余質量的問題，本

6、文分別以CFO權力和產權性質為劃分依據，將全樣本分為高權力樣本與低權力樣本以及國企樣本與非國企樣本，并運用分組回歸實證考察了CFO權力和產權性質對CFO特征與應計盈余質量關系的影響。研究發(fā)現，CFO權力和產權性質均顯著地調節(jié)了CFO特征對應計盈余質量的影響：CFO權力越大，CFO學歷、任期、持股和兼職對應計盈余質量的影響越強，而CFO年齡對應計盈余質量的影響越弱；CFO年齡、任期和兼職僅在非國有企業(yè)中顯著影響應計盈余質量，而CFO學歷僅

7、在國有企業(yè)中顯著影響應計盈余質量；相對于國有企業(yè)，CFO持股對應計盈余質量的影響在非國有企業(yè)中更為顯著。以上結論不僅揭示了CFO特征影響應計盈余質量的條件，加深了對經理特征何時影響公司盈余質量這一問題的理解，也為支持高層梯隊理論的預測提供了新的經驗證據，豐富和發(fā)展了高層梯隊理論。
　　針對CFO特征如何影響公司應計盈余質量的問題，本文在分析與歸納上市公司CFO的工作職責與權限基礎上，將會計政策選擇、財務政策選擇和內部控制建設確定為

8、CFO特征影響應計盈余質量的三條路徑，并運用Mplus路徑分析實證考察了CFO特征影響應計盈余質量的簡單中介效應和多重中介效應。簡單中介效應分析結果表明，會計政策、財務政策和內部控制均在CFO特征與應計盈余質量關系中起到了中介作用或遮掩作用：會計政策促進了CFO年齡和兼職對應計盈余質量的正向影響，助長了CFO性別和持股對應計盈余質量的負向影響，抑制了CFO任期對應計盈余質量的正向影響；財務政策抑制了CFO性別和持股對應計盈余質量的負向影

9、響，促進了CFO任期對應計盈余質量的正向影響；內部控制促進了CFO兼職對應計盈余質量的正向影響，減緩了CFO年齡對應計盈余質量的正向影響，抑制了CFO學歷和持股對應計盈余質量的負向影響。多重中介效應分析結果表明，CFO特征會同時通過會計政策、財務政策和內部控制的傳導作用對應計盈余質量產生影響，并且不同CFO特征對應計盈余質量的作用機制存在一定差異。以上結論不僅揭示了CFO特征對應計盈余質量的影響過程和作用機制，拓展和深化了對經理特征如何

10、影響公司盈余質量這一問題的理解，也為上市公司提升會計信息質量提供了具體途徑。
　　為了進一步回答會計政策、財務政策和內部控制的中介作用或遮掩作用何時更強的問題，本文通過比較分別利用高權力樣本與低權力樣本以及國企樣本與非國企樣本估計的會計政策、財務政策和內部控制的間接效應的差異，探討了CFO權力和產權性質對會計政策、財務政策和內部控制的中介作用或遮掩作用的影響。研究發(fā)現，CFO權力和產權性質均不同程度地調節(jié)了會計政策、財務政策和內部