CEO和CFO任期交錯(cuò)對(duì)盈余管理的影響研究.pdf

1、在我國(guó)資本市場(chǎng)上，上市公司濫用應(yīng)計(jì)和真實(shí)活動(dòng)對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行操控導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息質(zhì)量下降的現(xiàn)象嚴(yán)重，這不僅對(duì)投資者的利益造成了嚴(yán)重的損害，還嚴(yán)重阻礙了證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展和資源的有效配置。如何有效減弱盈余管理，進(jìn)一步提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，保護(hù)投資者權(quán)益已成為社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)。高管團(tuán)隊(duì)任期異質(zhì)性不僅會(huì)導(dǎo)致高管之間價(jià)值觀的差異，彼此之間的不信任，而且還會(huì)降低之間的交流頻率，導(dǎo)致溝通的障礙，從而降低整個(gè)團(tuán)隊(duì)的凝聚力和融合力。這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是把“雙刃劍”。本文

2、試圖從高管任期異質(zhì)性對(duì)公司行為的正面影響入手，探究CEO和CFO任期交錯(cuò)對(duì)盈余管理的影響，為監(jiān)管部門治理盈余管理提供了新途徑，為投資者更好地評(píng)估公司價(jià)值提供了啟示和參考。
　　本文在對(duì)盈余管理和高管團(tuán)隊(duì)任期異質(zhì)性理論深入研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)證研究。首先，通過(guò)選取2007-2012年10857個(gè)數(shù)據(jù)，對(duì)公司治理的八個(gè)指標(biāo)運(yùn)用主成分分析法構(gòu)建能綜合反映上市公司治理情況的指標(biāo)—Gindex，為下文的回歸分析奠定基礎(chǔ);然后，選用2007-2

3、012年深滬兩市全部A股上市公司，由于應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理缺失值和極端值不同，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行原始處理后分別得到4154、4743個(gè)應(yīng)計(jì)和真實(shí)盈余管理混合數(shù)據(jù)樣本，構(gòu)建回歸方程，對(duì)CEO和CFO任期交錯(cuò)和盈余管理的關(guān)系進(jìn)行了研究。對(duì)降低上市公司利潤(rùn)操控行為、提高其盈余質(zhì)量具有一定的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義，同時(shí)進(jìn)一步說(shuō)明完善的公司治理機(jī)制的重要性。
　　研究結(jié)果顯示，CEO和CFO任期交錯(cuò)與盈余管理顯著負(fù)相關(guān)，即CEO和CFO任期交錯(cuò)可

4、以降低企業(yè)的盈余管理程度，兩者任期交錯(cuò)的程度越大，公司的盈余管理程度越低;而且，兩者任期交錯(cuò)的方向?qū)τ喙芾淼挠绊懢哂酗@著差異，當(dāng)CFO任期晚于CEO時(shí)，更能降低盈余管理的程度;另外，不同公司治理水平下，CEO和CFO任期交錯(cuò)對(duì)盈余管理的作用也具有顯著差異，公司治理機(jī)制越完善，任期交錯(cuò)對(duì)盈余管理的抑制作用越大。本文不僅為高管團(tuán)隊(duì)任期異質(zhì)性對(duì)公司利益相關(guān)者產(chǎn)生的影響提供了新的證據(jù)，而且為盈余管理的研究提供了新視角，彌補(bǔ)了該研究領(lǐng)域的空缺。