基于DEA-malmquist指數的汽車行業(yè)上市公司融資效率分析與評價.pdf

1、汽車行業(yè)作為典型的資本與技術密集型產業(yè)，能夠帶動較大的社會就業(yè)和產生較高的經濟附加值，隨著汽車行業(yè)的不斷發(fā)展，其已經成為我國的支柱產業(yè)，成為影響國家經濟運行的重要力量。隨著我國汽車行業(yè)的全面開放，國外的汽車巨頭紛紛進入中國市場，力爭擁有一席之地，與國內汽車行業(yè)相比，他們有著明顯的資本和技術優(yōu)勢，對本土汽車行業(yè)有著現實的威脅。由于盲目的擴張和追趕，現階段我國汽車產業(yè)出現產能過剩，技術瓶頸難以突破，有著龐大的資金需求，但是由于受產業(yè)政策約束

2、，對外資的引進受到限制，加上融資渠道單一，融資難已經成為汽車行業(yè)不爭的事實，在這種背景下，通過對汽車行業(yè)上市公司融資效率的分析，有利于企業(yè)從效率中尋找問題并解決問題，從而為企業(yè)提升融資效率和未來發(fā)展提供更廣闊的思路。
　　文章通過一系列相關理論綜述和背景研究，結合汽車行業(yè)上市公司的融資現狀分析，在構建投入產出評價指標體系的基礎上，使用DEA模型方法對汽車行業(yè)上市公司的融資效率進行實證研究。首先使用2012年橫截面數據對汽車行業(yè)的融

3、資效率狀態(tài)進行測算，分別測算在CCR和BCC兩種狀態(tài)下的汽車行業(yè)的融資效率值，并對不同子行業(yè)的效率值進行比較分析，同時使用這兩種基本模型對融資效率進行測度的原因在于可以對企業(yè)的規(guī)模效率進行測量，有利于判斷企業(yè)未達到融資有效狀態(tài)的動因是歸咎于規(guī)模效率還是純技術效率。但是這兩種基本模型對融資效率值只是靜態(tài)的測量，無法反映企業(yè)融資效率的動態(tài)發(fā)展過程和趨勢，不能有效的為企業(yè)融資效率的改進提供參考。通過malmquist指數的應用則可以很好的解決

4、這一問題，隨后對汽車行業(yè)上市公司2007-2012年的融資效率予以動態(tài)的分析評價，深入了解汽車行業(yè)的技術和管理水平等，為企業(yè)提高融資效率提供對策建議。
　　通過實證研究得出主要的結論為：汽車行業(yè)整體融資效率值超過0.9，接近于有效狀態(tài)，具體到各個子行業(yè)則有著不同程度的差別；2007-2012年這段時間融資效率整體處于增長提升的態(tài)勢，但是在2009年和2011年融資效率出現過短暫的下降，主要原因分別是由于金融危機和相關刺激政策的退出