基于eva的汽車行業(yè)上市公司績(jī)效研究[文獻(xiàn)綜述]

1、畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）文獻(xiàn)綜述題目：基于EVA的汽車行業(yè)上市公司績(jī)效研究一、前言部分20世紀(jì)以來(lái)，美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)等面由于國(guó)家政一些發(fā)達(dá)國(guó)家的汽車市場(chǎng)逐漸趨于飽和，而在一些發(fā)展中國(guó)家，例如中國(guó)，一方策的支持，另一方面因?yàn)閺?qiáng)大得內(nèi)需和消費(fèi)的雙向拉動(dòng)，汽車行業(yè)發(fā)展迅速。中國(guó)的汽車行業(yè)于1953年開(kāi)始起步，從第一輛“解放牌載貨車”到現(xiàn)在百花齊放的局勢(shì)，經(jīng)歷了近六十年的艱苦創(chuàng)業(yè)，成果顯著。2000年到2009年，汽車產(chǎn)量由206.9萬(wàn)輛增加到1379

2、.13萬(wàn)輛，汽車銷量從208.93萬(wàn)輛上升至1364.48萬(wàn)輛，中國(guó)汽車的產(chǎn)銷量位居世界第一。EVA（即經(jīng)濟(jì)增加值）作為企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的計(jì)量方法，通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的有關(guān)科目進(jìn)行調(diào)整，消除會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的扭曲反映，并引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的角度，從股東的角度，從長(zhǎng)期發(fā)展的角度去思考問(wèn)題，進(jìn)行決策。因此，鑒于汽車行業(yè)的盛衰對(duì)于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重大影響，本文采用EVA的績(jī)效評(píng)價(jià)方法，對(duì)我國(guó)主要的幾家汽車行業(yè)近三年的業(yè)績(jī)進(jìn)行分析，

3、并指出EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)在我國(guó)應(yīng)用時(shí)存在的問(wèn)題，得到公司應(yīng)如何站在投資者的角度使得企業(yè)價(jià)值最大化的啟示。本文涉及的主要概念有：（1）EVA(EconomicValueAdded），是由美國(guó)學(xué)者斯圖爾特提出，并由美國(guó)著名的思騰思特咨詢公司（SternStewart&Co）注冊(cè)并實(shí)施的一套以經(jīng)濟(jì)增加值理念為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)、決策機(jī)制及激勵(lì)報(bào)酬制度。它是基于稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)和產(chǎn)生這些利潤(rùn)所需資本投入總成本的一種企業(yè)績(jī)效財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法。（2）績(jī)效評(píng)價(jià)

4、是指為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)所安排預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果所進(jìn)行的綜合性評(píng)價(jià)。二、主體部分（一）國(guó)外關(guān)于（一）國(guó)外關(guān)于EVA績(jī)效評(píng)價(jià)問(wèn)題的研究績(jī)效評(píng)價(jià)問(wèn)題的研究EVA的概念不是一夜之間產(chǎn)生的，如果要尋其根源，必須追溯到古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于“剩余收益”的概念，其本質(zhì)是剩余收入的計(jì)量。英國(guó)的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾弗雷德馬歇爾(1890)指出：剩余的收入扣除在當(dāng)期利率下資本的利息稅后凈利潤(rùn)對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)值的解釋力。Shiminchen和JamesLDodd的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)EV

5、A變量和股票收益具有很高的相關(guān)性，并高于其他會(huì)計(jì)變量與股票收益間的相關(guān)性。SRRajan對(duì)美國(guó)的電力行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)（包括標(biāo)準(zhǔn)化的EVA、標(biāo)準(zhǔn)化的凈收益、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、每股收益、標(biāo)準(zhǔn)化的自由現(xiàn)金流）與企業(yè)價(jià)值（標(biāo)準(zhǔn)化的MVA）之間的關(guān)系進(jìn)行研究，結(jié)果表明，EVA的價(jià)值解釋力最強(qiáng)。綜上所述，EVA是扣除了債務(wù)資本的直接成本和權(quán)益資本的間接成本之后的“剩余收益”，是一個(gè)最接近真正的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的計(jì)算值，對(duì)于企業(yè)價(jià)值的解釋

6、力最強(qiáng)。（二）國(guó)內(nèi)關(guān)于績(jī)效評(píng)價(jià)問(wèn)題的研究（二）國(guó)內(nèi)關(guān)于績(jī)效評(píng)價(jià)問(wèn)題的研究1、國(guó)內(nèi)關(guān)于EVA績(jī)效評(píng)價(jià)問(wèn)題的研究2000年以來(lái)，國(guó)內(nèi)的一些專家學(xué)者運(yùn)用EVA指標(biāo)對(duì)我國(guó)的上市公司進(jìn)行了績(jī)效研究。王國(guó)順，彭宏（2004）以我國(guó)A股市場(chǎng)1051家非金融業(yè)股票為樣本建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，將EVA和傳統(tǒng)績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行回歸分析和相關(guān)分析，并指出：由于各種因素的影響，運(yùn)用EVA方法評(píng)價(jià)我國(guó)上市公司績(jī)效時(shí)，在絕對(duì)有效性上與傳統(tǒng)績(jī)效指標(biāo)。存在一定差異，但在相對(duì)有效

7、性上與傳統(tǒng)績(jī)效指標(biāo)相對(duì)一致。馮兆大，池國(guó)華（2005）對(duì)EVA作為企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法給予了肯定，并根據(jù)我國(guó)上市公司的具體情況對(duì)EVA指標(biāo)的計(jì)算方法進(jìn)行了調(diào)整分析，使其更符合我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。王慶國(guó)（2007）指出：在2004年國(guó)資委召開(kāi)的“關(guān)于做好中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核工作”會(huì)議上，國(guó)資委提出企業(yè)績(jī)效考核與評(píng)價(jià)“三步走”框架及其思路，其第三步就是要求中央企業(yè)在5—8年內(nèi)實(shí)施以價(jià)值管理為重點(diǎn)的績(jī)效考核與評(píng)價(jià)，而對(duì)于價(jià)值管理的具體解釋是以經(jīng)