風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)位置的影響因素研究.pdf

1、聯(lián)合投資在國內(nèi)外風(fēng)險投資實踐中有著普遍性和重要性。隨著社會網(wǎng)絡(luò)理論及方法的發(fā)展與完善，聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)成為風(fēng)險投資領(lǐng)域的一個新的研究熱點。學(xué)者們就風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)位置對其投資績效的影響已經(jīng)達(dá)成共識，隨著研究的深入，開始有學(xué)者關(guān)注風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)位置的影響因素。由于各個國家間的風(fēng)險投資業(yè)差異性很大，而目前已有的研究結(jié)論大部分是針對歐美各國，并不一定適用于中國國情，因此需要對中國的聯(lián)合風(fēng)險投資、網(wǎng)絡(luò)位置等展開研究。
　　本文運用網(wǎng)絡(luò)分析方

2、法研究風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)在聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)中的一個重要方面——風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)位置的影響因素。首先，本文在社會網(wǎng)絡(luò)理論及網(wǎng)絡(luò)嵌入理論基礎(chǔ)上對風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)位置的內(nèi)涵進(jìn)行界定，并對風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)位置的測度進(jìn)行研究，本文對網(wǎng)絡(luò)位置測度是從網(wǎng)絡(luò)中心性和結(jié)構(gòu)洞兩個角度展開。其次，在梳理國內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，從機(jī)構(gòu)自身特征、伙伴特征、網(wǎng)絡(luò)特征三個層面對風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)位置的影響因素進(jìn)行理論分析，其中機(jī)構(gòu)自身特征因素包括機(jī)構(gòu)的管理資金規(guī)模、機(jī)構(gòu)自身聲譽、努

3、力程度、以往績效、資本來源、吸收能力等，伙伴特征主要指聯(lián)合投資伙伴的聲譽，網(wǎng)絡(luò)特征包括網(wǎng)絡(luò)成員角色、網(wǎng)絡(luò)能力，并提出相應(yīng)研究假設(shè)。最后，本文使用CVsoure數(shù)據(jù)庫搜集相關(guān)數(shù)據(jù)，形成兩個樣本集即三年時間窗樣本集和五年時間窗樣本集。采用多元回歸中的向前選擇變量法對三年時間窗樣本進(jìn)行檢驗，并用五年時間窗進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗以驗證結(jié)論與上述檢驗是否相一致。
　　經(jīng)驗檢驗和穩(wěn)健性檢驗的結(jié)果表明，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的管理資金規(guī)模、努力程度、吸收能力、投