資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效研究.pdf

1、有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的課題研究具有十分重要的理論意義和實(shí)踐價(jià)值。資本結(jié)構(gòu)與公司的治理結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)價(jià)值和績(jī)效之間聯(lián)系緊密，它集中反映出企業(yè)相關(guān)利益人的權(quán)利和義務(wù)。自從MM理論1958年被提出以來(lái)，為解決“資本結(jié)構(gòu)之謎團(tuán)”，世界各地學(xué)者就資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了大量研究，但結(jié)論不甚統(tǒng)一。近年來(lái)，房地產(chǎn)業(yè)逐漸成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。融資方式單一、資產(chǎn)負(fù)債率高、過(guò)度依賴銀行等是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的最普遍特點(diǎn)，因此對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，可以有效提高公司

2、績(jī)效，同時(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)。由于房地產(chǎn)行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)地位比較特殊，因此研究績(jī)效與資本結(jié)構(gòu)以及資本結(jié)構(gòu)相關(guān)影響因素的聯(lián)系和意義尤其重要。
　　本文的主要研究了2007-2009年股權(quán)結(jié)構(gòu)及資本結(jié)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)A股房地產(chǎn)上市造成的影響，為了將公司績(jī)效結(jié)合資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，設(shè)定了“資本結(jié)構(gòu)理論闡述-資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效之間影響的研究結(jié)構(gòu)，通過(guò)計(jì)量模型的合理構(gòu)建，對(duì)公司績(jī)效(EVA)所受債務(wù)結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響以及對(duì)資本結(jié)構(gòu)所受宏觀調(diào)控和公司特