中國企業(yè)高儲蓄影響因素的微觀分析.pdf

1、高儲蓄和高投資是改革開放以來中國宏觀經(jīng)濟的重要特征，被認為是造成中國宏觀經(jīng)濟不平衡乃至全球經(jīng)濟失衡的主要原因。相關(guān)文獻對中國儲蓄問題的研究大多集中于總量層面或儲蓄結(jié)構(gòu)中的家戶儲蓄行為，對企業(yè)儲蓄和政府儲蓄的研究相對較少。近年來，隨著研究的深入，中國企業(yè)高儲蓄現(xiàn)象已經(jīng)引起許多學者的注意，企業(yè)高儲蓄會帶來固定資產(chǎn)投資效率低下、宏觀調(diào)控政策效果較差等負面影響，對企業(yè)儲蓄的探討具有重要的現(xiàn)實意義。本文選擇從微觀角度探究企業(yè)儲蓄決策的影響因素，可

2、提供更為有效的政策依據(jù)。
　　對單個企業(yè)而言，企業(yè)儲蓄是企業(yè)凈利潤中未分配而留存的部分，企業(yè)儲蓄與股利支付實際上是“一枚硬幣的兩個方面”。因此，本文首先通過歸納影響企業(yè)股利支付率的因素得出企業(yè)儲蓄決策的影響因素。其次，采用我國非金融類上市公司2003-2010年非平衡面板數(shù)據(jù)，將數(shù)據(jù)按照是否為國有企業(yè)、是否為壟斷企業(yè)分類進行描述性統(tǒng)計，并運用非平衡面板隨機效應模型對影響企業(yè)儲蓄行為的因素進行了計量研究。研究發(fā)現(xiàn)非國有企業(yè)儲蓄率高于