2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、2010年中國金融市場上有兩大創(chuàng)新:暨在3月31日推出股票市場上的融資融券試點業(yè)務后,4月16日推出了首只以滬深300指數(shù)為標的的股指期貨合約。這標志著中國證券市場上賣空套利時代的來臨。本文借著這一契機,通過梳理國內外融資融券、股指期貨以及AH股價格差異等的文獻,結合中國內地融資融券及股指期貨等交易數(shù)據,建立計量經濟學模型,采用時間序列及面板數(shù)據分析的方法分別實證分析了中國融資融券對股指期貨市場上期現(xiàn)套利和跨期套利空間以及AH股套利價差

2、的影響。實證結果表明,對于期現(xiàn)套利,長期來看融券會使套利價差空間降低,而融資則使套利價差空間增加;對于跨期套利,融資融券對其套利價差空間沒有顯著影響;對于AH股價差來說,整體上來說,有融資融券功能的AH股價差比沒有融資融券功能的AH股的價差要小,而具體來說融資會增大AH股的價差,融券會減小AH股的價差。
  本文的主要貢獻為針對期現(xiàn)套利,跨期套利還有AH套利的三種套利方式,系統(tǒng)地分別構建了三個計量模型來檢驗融資和融券對其套利空間的

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