上市公司“中國(guó)人壽”的估值研究.pdf

1、隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和推進(jìn),科學(xué)合理的企業(yè)價(jià)值評(píng)估被帶入潮流,這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代管理體制對(duì)企業(yè)提出的要求。企業(yè)價(jià)值評(píng)估在西方發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)過(guò)一段長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程,從二十世紀(jì)五十年代初期伴隨產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的出現(xiàn),企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)運(yùn)而生,并且得到了充分的研究和發(fā)展,理論研究已經(jīng)比較成熟,并且在實(shí)踐中也得到了廣泛應(yīng)用。在我國(guó),企業(yè)價(jià)值研究起步晚,并且不成熟的資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值研究的實(shí)踐起到一定的阻礙,但不可否認(rèn),企業(yè)價(jià)值評(píng)估能在現(xiàn)代企業(yè)評(píng)估和管理中

2、發(fā)揮重要作用,使得現(xiàn)有的數(shù)據(jù)不僅僅滿(mǎn)足于反映企業(yè)歷史,更用于評(píng)估企業(yè)當(dāng)下信息和展望企業(yè)的未來(lái),為管理者提供了制定發(fā)展戰(zhàn)略、決策經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的重要依據(jù),同時(shí)也為投資者提供了重要的投資分析和投資決策的渠道。
　　保險(xiǎn)行業(yè)作為特殊的金融行業(yè),其業(yè)務(wù)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)方式、發(fā)展態(tài)勢(shì)都備受關(guān)注。在過(guò)去的十年間,保險(xiǎn)行業(yè)得到了飛速發(fā)展,無(wú)論從消費(fèi)市場(chǎng)的需求量,還是保費(fèi)收入的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),保險(xiǎn)業(yè)都受到了廣泛的關(guān)注。此外,近些年,對(duì)以集團(tuán)整體上市的中國(guó)平安的價(jià)值

3、研究較多,而對(duì)僅經(jīng)營(yíng)人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)的中國(guó)人壽股份公司的研究相對(duì)較少。因此,本文選取中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司,這個(gè)由國(guó)家控股的、世界500強(qiáng)的商業(yè)壽險(xiǎn)公司作為研究對(duì)象,通過(guò)對(duì)其業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)的分析,研究其企業(yè)價(jià)值。
　　本文從對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)報(bào)表特殊性分析入手,使讀者在了解保險(xiǎn)行業(yè)報(bào)表不同與其他行業(yè)的前提下,對(duì)中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司的業(yè)務(wù)情況和財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析。運(yùn)用剩余收益模型(EBO)和股利折現(xiàn)模型(DDM),對(duì)中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有