自償性信譽(yù)鏈融資模式下的市場風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、在我國,中小企業(yè)是構(gòu)造市場經(jīng)濟(jì)主體的基礎(chǔ)力量。中國銀行間市場交易商協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,2012年,我國中小企業(yè)占比超過99%,對我國的GDP的貢獻(xiàn)超過60%。中小企業(yè)擔(dān)負(fù)著發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)的主要任務(wù),然而中小企業(yè)在面臨資金約束時(shí),所獲得的融資支持卻非常有限。調(diào)查結(jié)果表明,在面臨資金約束時(shí),僅有三分之一的企業(yè)能通過銀行貸款獲得資金。中小企業(yè)融資難問題,已成為困擾我國中小企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸,進(jìn)而影響整個(gè)供應(yīng)鏈的績效。
   信譽(yù)鏈融資自被提

2、出以來就得到了學(xué)者的廣泛關(guān)注,而自償性貿(mào)易的思想對解決中小企業(yè)融資難的問題也有很大的啟發(fā)意義。本文在對信譽(yù)鏈融資和自償性貿(mào)易的研究的基礎(chǔ)上,提出了自償性信譽(yù)鏈融資的概念,并給出其具體運(yùn)作模式。結(jié)合報(bào)童模型,定量分析了這種融資模式的可行性。結(jié)果表明,將自償性貿(mào)易的概念運(yùn)用到信譽(yù)鏈融資活動中,可以在控制銀行風(fēng)險(xiǎn)的前提下,大大提高中小企業(yè)資金的可獲性,并增加融資鏈各參與方的收益。
   自償性信譽(yù)鏈融資并沒有改變中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、抗

3、風(fēng)險(xiǎn)能力差的事實(shí)。本文第三部分重點(diǎn)分析了融資鏈中,銀行承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)時(shí)供應(yīng)鏈成員和銀行的收益情況。通過對比中小零售商承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)各參與方收益,結(jié)果表明,信譽(yù)鏈融資中,如果由相對強(qiáng)勢的銀行承擔(dān)相應(yīng)的市場風(fēng)險(xiǎn),中小零售商的收益會得到顯著提高,而銀行的收益則不會受太大影響。
   由銀行承擔(dān)市場需求不足的風(fēng)險(xiǎn)時(shí),銀行投資收回的風(fēng)險(xiǎn)就會相應(yīng)增大。第四部分重點(diǎn)分析了自償性信譽(yù)鏈融資模式下,供應(yīng)商以回購的形式參與到融資鏈中時(shí)融資鏈各參與方的收益

4、和整體收益。結(jié)果顯示,供應(yīng)商的積極參與雖然不能增加整條融資鏈上的收益,卻能降低局部成員的成本和風(fēng)險(xiǎn)。因此,供應(yīng)商的回購契約,可以用作調(diào)節(jié)各參與方收益的手段。
   本文研究表明,自償性信譽(yù)鏈融資模式大大提高了中小企業(yè)的資金可獲性,對解決中小企業(yè)融資難的問題具有積極意義。不同的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式,會對融資鏈各參與方收益及總收益產(chǎn)生重要影響,我們在設(shè)計(jì)自償性信譽(yù)鏈融資模式時(shí),要結(jié)合實(shí)際情況,尋求最合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式,以最大化整個(gè)融資鏈的收

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