證券監(jiān)管者維持現(xiàn)狀偏差、知識偏差、后見之明的關(guān)聯(lián)性研究.pdf

1、傳統(tǒng)證券監(jiān)管理論認(rèn)為市場萬能，只要監(jiān)管者充分披露信息，那么市場就可以自動調(diào)節(jié)各參與者的經(jīng)濟活動，達到高效運行。然而，證券市場不斷出現(xiàn)的市場異象，如噪音交易、羊群效應(yīng)等，傳統(tǒng)的證券監(jiān)管理論無法解釋這些現(xiàn)象的發(fā)生。而將行為金融學(xué)引入證券監(jiān)管理論，探討投資者非理性行為的研究，很好地解釋了這些異象的產(chǎn)生和影響。隨著理論和實踐的發(fā)展，增強證券監(jiān)管的有利高效性，僅僅研究投資者行為是不夠的，在此基礎(chǔ)上研究監(jiān)管者的非理性行為及其關(guān)聯(lián)程度對監(jiān)管者決策的影

2、響就顯得尤為重要。
　　 本文在回顧國內(nèi)外行為金融學(xué)相關(guān)理論發(fā)展的基礎(chǔ)上，運用問卷調(diào)查的方法，以一般管理者和證券監(jiān)管者為研究對象，對我國證券監(jiān)管者的某些非理性進行了實證分析，驗證了監(jiān)管者普遍存在維持現(xiàn)狀偏差、知識偏差和后見之明偏差，并運用統(tǒng)計學(xué)的kendall相關(guān)系數(shù)分析法證明三者之間存在兩兩相互關(guān)聯(lián)。監(jiān)管者在決策中的確受到非理性偏差的影響，并且，這些非理性偏差并不單獨存在，而是相互影響緊密相關(guān)的。本文認(rèn)為，監(jiān)管者普遍存在維持現(xiàn)