中國證券監(jiān)管者非理性行為關(guān)聯(lián)性研究——基于心理賬戶、過度自信、錨定效應(yīng).pdf

1、隨著理論和實踐的發(fā)展，人們發(fā)現(xiàn)影響證券市場有效性的因素除了個體投資者外，監(jiān)管者的干預(yù)和調(diào)節(jié)也起著至關(guān)重要的作用。由于證券監(jiān)管者作為自然人，同樣存在非理性的認(rèn)知偏差，這將影響監(jiān)管者在制定相關(guān)法規(guī)政策方面的有效性。這就不難解釋為什么在不斷加強監(jiān)管的條件下，中國證券市場上仍然存在著起浮落差大、羊群行為等異?，F(xiàn)象。既然證券監(jiān)管者的有效監(jiān)管如此重要，而監(jiān)管者又不可避免地存在一些非理性認(rèn)知偏差，那么對監(jiān)管者的非理性行為進行研究就顯得十分必要。

2、>　　 論文選取心理賬戶、過度自信及錨定效應(yīng)三種非理性行為認(rèn)知偏差作為研究變量，以證券監(jiān)管者和一般管理者為研究對象，采用有情景元素的問卷調(diào)查的方法，在數(shù)據(jù)收集的基礎(chǔ)之上進行實證研究。包括運用統(tǒng)計學(xué)中獨立樣本T檢驗進行顯著性差異檢驗，實證探究證券監(jiān)管者的行為是否存在以上三種非理性偏差；使用Spearman相關(guān)系數(shù)檢驗的方法，驗證三種偏差之間是否具有相關(guān)性；并通過線性回歸方法進一步驗證偏差之間的關(guān)系。
　　 實驗結(jié)果發(fā)現(xiàn)，樣本中的

3、監(jiān)管者與一般管理者均存在不同程度的心理賬戶、過度自信及錨定效應(yīng)，同時監(jiān)管者存在的三種行為偏差兩兩均相關(guān)，并且過度自信與錨定效應(yīng)之間是存在線性回歸關(guān)系的,錨定效應(yīng)的存在會促進過度自信非理性行為偏差的產(chǎn)生。由此可以得出，監(jiān)管者在進行決策過程當(dāng)中與一般管理者一樣，確實存在著非理性的行為偏差，且偏差之間存在著聯(lián)系。文章增強了行為金融學(xué)中個體非理性行為偏差應(yīng)用于中國證券監(jiān)管者的適用性，同時對非理性偏差關(guān)聯(lián)性的研究為探究影響證券監(jiān)管有效及有序性提供